投资理财,债券会是一个好选择吗?

2019-01-11 20:02 来源:未知 作者:石家庄生活网1
投资理财,债券会是一个好选择吗?

债券

资本市场跟银行一个最大的区别就是:资本市场叫做直接融资,有钱的人和需要用钱的人通过资本市场直接实现把有钱的人的钱借给需要用钱的这个人,当然这个人其实通常是一个企业,也就俗称的法人。

投资理财,债券会是一个好选择吗?

 

这种直接借钱的方式又分成两种,一种是借了就不还的,或者说叫永久借钱的。一种说好了借了以后过多少时间就要还的。这两种借钱方式一个叫做股票,另外一个就叫债券。

通过股票的方式找别人要钱,这就是把别人钱借来以后永远都不还了。你既然不还别人钱了,那你就要给别人公司的一部分股权。

还有一种方式就是给了钱还要还的,那么这种东西就叫做债券。就是在资本市场上有一个企业说:“我需要钱,你们谁把钱借给我?我保证什么时候还你本金,在这过程当中,我可能还每年给你一个利息。”

如果大家认可他这个事情,纷纷把钱借给他,订一个借贷的合约,这样的一个借贷的合约就叫做债券。

对债券有这么几个要素,一个是发行的主体就是需要钱的人。第二个它发行的这个债券一定是有个期限的,这个期限就是还本的日期。

除此之外还有第三个要素,就是一定要有个利息,当然这个利息可以在这个期间每年还,也可以到最后一次还本付息。当然利息也可以每半年还一次,这都是可以的,就看它自己的设计而已。

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我们这个世界上债券发行的量,包括现存的债券的存量以及每天债券的交易量都是超过股票的。因为发行股票它就一次性的,但是企业发行债券可以不断地发。而且股票只有企业能够发,而债券不光企业发,中央政府也发,地方政府也发。

那么对应的那个债券名字就是国债、政府债券,企业发的就是企业债,如果是金融机构发的叫金融债,如果要针对外国人发的就是海外发行的债券,如果用美元来买的这些股票,叫美元债券等等各种各样的形式。

但是这个债券最大的区别还是期限,有非常短期的,比如说半年三个月的债券。其实那个跟我们现在大家熟悉的理财产品就很像了。

但是也有非常长期的,比如说美国发行最长的国债是30年期的国债。当然理论上讲还有一种债券,它叫永久债券。这个永久债券就是:永远也不还你本金了,它也意味着要永远给你利息。

就是说如果现在国家发行一个10%利率的永久债券,你买了100万,你就是把这100万交给了国家,然后国家每年给你发10万块钱利息,一直发下去,而且子子孙孙无穷尽也,直到这个国家政权消失了,他不再履约了为止。

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你觉得能不能买?可能有人说:“这当然太好了,那我一定买!”对的,如果大家都觉得一定买,那国家一定不会发行这个债券。如果它一定要发行永久债券,它也不会给你10%。

它会给你多少呢?给你8%。大家会不会一定买呢?有的人说:“我还是愿意买!”如果大家都愿意买的话,那它会说:“那8%也太贵了,我只给你5%。”就你给100万交给国家现在,然后国家未来每年给你5万块钱,你干不干?那这个时候有相当多的人可能就觉得我不干了,那么最后达到一个平衡点。

国家只融资100亿,正好有那么一批人愿意拿出100亿的钱来买这个债券,那个利息就是最合适的利息。凡是设计一个没人买的债券,那个利息一定太低了,那是不好的。

同样,如果你设计一个债券,所有人都愿意去买,同样不是好的,那这个发行债券的人就吃亏了。

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当然这种永久债券目前至少我们国内现在没有,所以只是把这个概念提出来。

那么讲到债券,我们首先要解决一个问题,就是债券在我们家庭资产当中应该扮演什么样的角色?我们应该不应该买债券?有人觉得债券应该是老人家才会买吧?年轻人应该不要买债券吧?我的答案是:错的,每个人都应该买债券。

风险和收益

为什么呢?要把这个问题讲清楚,要给大家讲一个稍微理论化的一个东西,就是关于风险和收益之间的关系。风险和收益永远是成正比的。

但是如果风险和收益只是成正比,那就太简单了,那投资也就没那么复杂了。事实上每一个单独的理财产品,或者说投资工具,我们都可以说它风险和收益是成正比的。

但是把不同的投资产品组合在一起,整个组合的风险和收益就会发生化学反应。什么样的化学反应呢?整个组合的收益很好计算,就按照整个组合当中不同产品的权重进行一个简单的加权平均,就可以算出整个组合的平均收益。

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那整个组合的风险等于什么呢?用专业一点说应该是这个组合各个产品按照其权重进行了一个矢量相加的结果。什么叫矢量相加呢?就是,向量的相加就是数字的相加,1+1就等于2,而矢量的相加它是有方向的,还要看这两个矢量的夹角。

如果这两个矢量的方向是一样的,它的相加就简单的1+1等于2。但是如果这两个矢量的方向正好相反了,他们俩的相加实际上是相减。

不过这两个矢量之间夹角不是0度,也不是180度,而是90度了,或者是任何一个夹角呢?那就按照平行四边形法则来算它的相加的和。学过中学物理,一个物体受到好几个力共同作用的时候,这几个力的合力怎么计算呢?是按照平行四边形的法则进行相加。

如果这两个力互相相反的,它永远动不了。风险的计算跟这个是一样的,所以风险是有方向的。那意味着什么呢?意味着比如说你把两个不同的投资品组合在一起,而这两个不同的投资品的风险的方向如果是相反的话,那么组合在一起,它们的收益是这两类产品的按照权重的简单相加。

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但是它们的风险因为其风险的方向不同,其实是相减的,这就可以极大地降低一个投资组合的风险。甚至于从理论上来说,如果你的组合组得特别好的话,可以让一个组合的风险为零。

讲了这个理论大家就明白了,为什么不要把鸡蛋放在一个篮子里边,一定要做投资组合,就是这个道理。

这个理论是一个伟大的理论,甚至于获得诺贝尔奖的一个金融理论,就叫“投资组合理论”。所以要构成我们家庭资产组合,最好的方式是把互相不相关的,甚至于是反相关的这些理财产品组合在一起。

这地方我用相关和不相关这样的概念,其实就讲的是两个产品风险之间的夹角。如果两个产品绝对地相关,那么这两个产品的风险就是夹角为零,就是简单的相加。

如果两个产品它的风险是完全无关的话,那么意味着这两个产品风险之间的夹角是90度。另外如果两个产品之间的相关性是正好是反相关的,那么意味着这两个产品他们风险之间的夹角是180度,也就简单地相减了。

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我们再举一个股票的例子,很多老人家喜欢买股票,他们犯的第一个错误就是什么呢?只要听到哪儿有什么消息就去买了。

他们还喜欢犯的一个错误就喜欢买好多只股票,总共就几万块钱,这个买200股,那个买200股,然后手上持有十几只股票。

然后你说:“你不要买那么多股票,太分散了,管理起来又麻烦。”唉,他还有理论了,他说:“你们不是讲不要把鸡蛋放在一个篮子里面嘛!所以我买多几支股票,把鸡蛋放在不同的篮子里。”

我说:“你还是在一个篮子里,你这个都是同一类型的股票,股市涨它都涨,股市跌它都跌,你没有真正起到分散呀!”所以同一类的都是比如说中国A股的股票,当然因为所处的行业不同有一点点分散,但是这个分散性远远不够。

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那么什么东西能够跟我们股票是一个不相关的甚至于反相关的呢?就是债券。

不知大家有没有发现,基金的设计它都是既含有股票又含有一定的债券,除非那些纯债券基金,或者是纯股票基金,其它的大量的证券投资基金都是既买股票也买债券,只不过股票和债券的比例各自不同。

如果股票的比例比较大,那就是偏股型的;如果债券的比较大,那就债券型的;如果两个都差不多,那叫平衡型的。

之所以这些证券投资基金都一定要把债券和股票组合在一起,就因为这一对组合能够很好地控制风险,而收益又是相当不错。

那么它收益怎么算呢?其实很简单,就按照股票预期收益和债券的预期收益乘以各自包含的权重进行加权平均就行了。

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但是风险就发生了一个神奇的化学反应,就什么意思呢?就有的人就光买债券,那另外一个人他买了一部分股票和一部分债券做了一个组合,组合的设计比较精妙的话,他这个组合的风险竟然比纯粹买债券的那个组合风险还要低。所以在我们的家庭金融资产组合当中,股票和债券是最佳拍档。

这个债券啊,对于我们普通投资来说不是一个主流的投资品,但是又是一个不可或缺的投资品。这个股票相当于水泥,而债券相当于沙子。但是水泥本身的硬度并不高,沙子的硬度也不高,但是水泥和沙子组合在一起,我们叫混凝土,就发生了化学反应。它的硬度不仅比水泥高,也比沙子高。

家庭资产组合建议

这篇文章重点就是告诉大家,我们的家庭资产组合当中,债券应该是一个不可或缺的一个配角。通过这个配角能够使得整个家庭资产的风险得到有效的控制。

当然既然是配角,不建议相对比较年轻的人把债券作为我们主要的投资品。而具体买什么债券,我不做推荐。

投资理财,债券会是一个好选择吗?

 

如果大家要单独去投资债券的话,有一个因素就一定要考虑,就是债券的风险。那么债券的风险是怎么确定的呢?其实这倒有一个很好解决的办法,就是任何一个债券在它发行的时候,一般都有资产评级机构对这个债券进行评级。

比如说一个财务稳健的国家,比如说中国发行一个债券,它叫金边债券。什么叫金边债券呢?就是它的安全性非常地高,那也一定意味着它的收益就是特别地低。

如果它安全性高到了完全没有风险了,那么它的收益也就是无风险收益率。所以债券一个很重要的特征就是它的风险特征。

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所以有一些能够承受高风险的人,去专门去投资垃圾债券。什么叫垃圾债券呢?就是在信用评级机构对这一类债券的评级非常地低,低于 C 级了。

最高的是 A 级,然后是 B 级,然后 C 级、 D 级、 E 级,凡是低于 C 级以下的都叫垃圾类的。那么垃圾债券是不是不好呢?其实不是的,因为垃圾债券的收益就非常地高。

而垃圾债券不能简单地说它好,当然也不能简单地说它不好,关键要跟自己的风险特征相匹配。这就是我们反复强调的投资没有绝对的好和坏,只有适合和不适合。


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