市场从利率驱动转向基本面驱动

2020-09-18 14:48 来源:未知 作者:石家庄生活网1
市场从利率驱动转向基本面驱动

直到9月中旬,全年的拐点才开始清晰起来。

 

美联储在凌晨结束的利率决策会上维持按兵不动,同时暗示在充分就业和通胀率到2%之前,都会维持利率在近零不变,鲍威尔还补了一刀,警告称经济复苏之路存在不确定性。

美联储定调利率,市场从利率驱动转向基本面驱动,行业复苏受捧

美联储给未来2年的利率定调

全球利率水平的大趋势在未来2年的时间里,大结局了!很有可能在未来很长一段时间内,利率水平都会维持在0上下的平稳水平。全球央行的锚放下了,各国的利率政策都会在这个锚的基础上做上下的一些浮动。

 

当然我们也一样。

 

利率大趋势的定调对未来几年的投资影响很大。从2月份疫情开始到现在,全球央行一路放水,到现在9月份,如果没有政策加码,那么市场上的反馈已经很充分。纳斯达克指数从3月末的低点开始反弹走出了一轮接近翻倍的行情,甚至把2月的高点远远甩在了身后:

美联储定调利率,市场从利率驱动转向基本面驱动,行业复苏受捧

今年纳斯达克的走势很风骚

A股也不遑多让,特别是像茅台、五粮液、美的等优质股都有了很大幅度的上涨。尽管疫情对这些公司的影响不大,但是他们的业绩上涨与股价的上涨不成比例。

 

出现这种现象的原因有很多,注册制下龙头企业享受到的溢价,高经营稳定性企业享受的溢价等,但是关键的溢价还是来自于利率的下行。

 

对于这些经营稳定的企业来说,他们的收益特征会更加像债券,每年稳定的分红就是他们给投资者的利息,这类股票的股价涨跌很重要的一个参照物就是市场利率。

美联储定调利率,市场从利率驱动转向基本面驱动,行业复苏受捧

茅台这类股票有点像永续债

市场利率下跌,股价上涨,反之亦然。

 

经过半年多的放水,再经过美联储的利率锁定,在未来2-3年内,很难再通过利率水平的下降来稳定估值的提高了。也就是说,在经过这样一轮大幅度的上涨,后续这些“经营稳定,成长性一般”的公司,再想要上一个台阶,只能依靠自身经营的超预期了,这一点对于个别企业还行,但是对于板块主体来说,很难。

 

而在利率水平平稳的情况下,推动市场向上的另外一股力量变成了经济回暖带来的企业经营情况改善。近期最明显的其实是汽车板块,最近一段时间,汽车领域的去库存非常显著,8月份汽车制造业的增加值同比增加了14.8%,远高于社会平均水平,汽车行业的景气度修复很快。

美联储定调利率,市场从利率驱动转向基本面驱动,行业复苏受捧

汽车行业景气度明显回升

与此同时,在7月至今整个大盘萎靡不振的情况下,汽车相关股票近期的涨幅都不错,福耀玻璃从25涨到了36,华域汽车从21到27,近期火爆的比亚迪则从97涨到了115。

 

随着经济不断修复,上半年愁云惨淡的不少企业都将会迎来业绩修复、行业景气度上行的情况。


上一篇:瞄向高质量发展:山西民营经济再出发        下一篇:没有了

上一篇:瞄向高质量发展:山西民营经济再出发

下一篇:没有了

热门搜索