美元走软或为疲软的美国经济提供推动力 罗仲谦

2017-08-15 11:52 来源:未知 作者:网上百家乐游戏
美元走软或为疲软的美国经济提供推动力  罗仲谦

        自今年1月触及15年高点以来,美元一直在稳步下跌。今年迄今,衡量美元兑主要贸易伙伴国货币走势的华尔街日报美元指数下跌了大约8%,其中过去一个月就下跌了超过2%。美元兑欧元和墨西哥比索的跌幅尤其大,分别为15%和28%。

        美元走软在一定程度上因为全球其他地区特别是欧洲经济稳定性的改善。在连续数年反复爆发财政和政治危机后,今年以来欧洲经济增速已经略微超过美国,这给予了欧洲央行官员考虑退出刺激措施的信心;退出刺激措施的前景提振了欧元。

        与此同时,美国总统特朗普(Donald Trump)并没有像一些人在他当选之初担心的那样大力采取措施抑制墨西哥对美国的出口,这给墨西哥比索带来提振。

        但美元走软也有不利的方面。这会降低美元在全球的购买力,提高海外旅行的成本和进口商品的价格。如果美元贬值过快,还可能导致金融市场失稳,抑制国内投资。

        但弱势美元在近期带来的一些好处可能会盖过上述风险。弱势美元令美国出口商品在海外的价格更低,从而有助于推动国内的生产。今年6月,美国出口同比增长7%。这大大逆转了从2014年到2016年下降9%的状况,美元在这一期间快速攀升。

        这样的变化对制造厂商可能尤其有益。美国6月份制造业产值同比上升1.4%,此前在2015年和2016年均下滑。制造业产值上升在一定程度上可归因于能源行业复苏,但并非全然如此。6月份耐用消费品产值增加1.3%。

        美元走软还令跨国公司在海外以其他货币(比如欧元、比索或日圆)赚取的利润价值上升,在将这些货币兑换成美元时就提振了投资者的利润。此外,在美国联邦储备委员会(简称:美联储)官员认为美国国内通胀水平过低之际,弱势美元也给物价带来了上行压力。

        美元下滑还满足了美联储的需要。

        美联储官员对今年以来通胀意外下降有些担心。美联储制定的通胀率目标为2%,过去五年来通胀率一直低于该目标。物价上涨可缓和美联储的上述担忧,通过推升进口价格,美元走软有助于物价上涨。美国6月消费者价格指数(CPI)同比上涨1.5%,扭转2015年和2016年美元上涨时CPI的跌势。不过6月CPI上涨一定程度上仍由于能源价格反弹。不过即使剔除能源价格,2015年和2016年稳定下降的进口价格6月份仍同比上涨1%。

        德意志银行(Deutsche Bank)高级经济学家Matt Luzzetti称,通胀略微升高会被视为一个利好,使得美联储的政策能够继续,市场也不会认为这样做是一个错误。

        Luzzetti及其同事估计,美元低迷将在明年夏季前提高美国通胀率约0.2个百分点。在通胀距离美联储的目标只低少许的情况下,这0.2个百分点或许能令通胀目标得以实现。


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