三马热捧众安保险香港上市 千亿估值手到擒来?

2017-09-11 15:03 来源:未知 作者:网上百家乐游戏
三马热捧众安保险香港上市 千亿估值手到擒来?





2017年9月8日,知情人士消息,众安在线财产保险股份有限公司(以下简称“众安保险”)首次公开募股(IPO)获得了香港交易所的批准,募股可能筹资超过10亿美元(约合78亿港元)。

前述消息指出,众安保险计划在周一接到香港交易所上市委员会的首肯后,开始评估投资者对此次IPO的兴趣。

若此消息为真,众安保险将成为香港金融科技公司中的最大IPO项目,也是中国首家上市的互联网保险公司。

提起众安保险,金融圈的朋友应该不陌生。2013年10月,该公司顶着“中国第一家互联网保险公司”的“光环”出生,背后则是阿里、腾讯、平安、携程等大型互联网巨头。

据众安保险招股说明书,截止目前,蚂蚁金服、腾讯、平安分别占其股份比例16.04%、12.09%、12.09%。

该公司实际控制人、董事长欧亚平通过其所控制的三家公司控制众安保险20.23%股份。欧亚平同时还是百仕达控股(01168)的实际控制人。新三板在线发现,受众安保险IPO聆讯消息影响,百仕达9月6日的股价大涨16.51%。

2015年6月,成立不到两年的众安保险就完成了57.75亿元的融资,投资方为摩根史丹利、中金、鼎晖基金、赛富基金等顶级投资机构。

彼时,众安保险就高达估值300亿元。而如今,外界认为,若该股顺利上市,其市值将接近千亿。

成立仅4年就登陆资本市场,众安保险的发展速度不可谓不快。

发展速度迅猛,利润尚未释放

众安保险在其招股书中表示,从2013年成立至2016年底,公司累计销售超过72亿份保单,服务逾4.92亿名客户。根据Oliver Wyman报告,按该段期间累计服务客户和已售保单数目统计,众安在中国保险公司中排名第一。

在资产端,2014年、2015年和2016年,众安保险的总资产分别为13.70亿元、80.69亿元和93.32亿元。负债分别为3.49亿元元、11.71亿元和24.73亿元。资产规模扩大主要还是来自于其2015年的融资。

2014年到2016年,众安的保费收入飞速增长,分别为7.94亿元、22.83亿元、34亿元。但净利润却在2016年出现大幅下滑的情况,2016年,众安保险的净利润仅937.2万元,同比下降78.82%。

事实上,近年以来,众安保险的综合成本率(赔付率与费用率的总和,低于100%一般表示承保盈利,高于100%一般表示承保损失)一直高于100%。公司的净利润主要由投资收益获得。
另外,众安保险预计2017年一季度将会发生亏损。众安表示,由于规模扩大,公司一季度保费收入较去年同期有所增加。但是,综合成本率将继续超出100%,因为预计一季度的保险经营开支将大幅增加且增幅将超过净保费收入。

众安保险严重依赖股东的支持

从收入分类看,众安保险近年意外险的收入增长速度非常快,从2014年的4439.1万元增长至2016年的9.82亿元,此项收入已占据众安收入总额的28.8%。

但值得注意的是,众安保险十分依赖阿里的退货运费险。2014年、2015年和2016年,该项险种分别收入6.13亿元、12.98亿元和11.94亿元,分别占其收入的77.2%、56.9%和35.0%。
与此同时,阿里在投资众安保险之后又扩大了自身在保险业的布局。

2015年9月,阿里旗下蚂蚁金服,入股中国台湾国泰金控在大陆的全资财产险子公司国泰产险。蚂蚁金服增资额为12亿元,交易完成后占出资额60%,并由此成为控股股东。

2017年5月26日,由蚂蚁金服发起设立的信美相互保险正式开业。据悉,信美保险注册资本10亿元,蚂蚁金服和天弘基金分别出资3亿元和2.05亿元。

面对有了自己“亲儿子”的阿里,作为“干儿子”的众安保险,其尴尬境地不言而喻。据媒体报道,2016年开始,退运费险就不再是众安“一家独大”,在2016年“双十一”,共有9家险企加入。

事实上,除了对阿里的依赖以外,公司近年在航旅类保险产品的收入增长也主要依赖携程对其的支持。从下图可以看出,2016年,众安保险的航旅收入达10.82亿元,占总保费收入比例已达31.7%。


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