八成利润靠富通保险“献血”

2018-09-01 11:35 来源:未知 作者:石家庄


八成利润靠富通保险“献血”


      近日,同创九鼎投资管理集团股份有限公司(以下简称“九鼎集团”,430719)披露2018年半年报,蓝鲸保险查看发现,相较去年同期,富通保险有限公司(以下简称“富通保险”)在九鼎集团中的“支柱”地位再有提升,以一己之力集扛起九鼎集团超8成的利润贡献。

今年以来,九鼎集团股价持续下行,目前已不足1元/股,此前募集的百亿资金两次变更用途,其中70亿元偿还金融机构借款后,截止年中仍有超百亿负债。财务压力当前,九鼎集团频频自救,旗下A股上市子公司九鼎投资(600053.SH)超七成股份已被质押,而九鼎集团自身股份亦被大股东出质,一旦质押股份被行权,将导致控股股东或者实际控制人发生变化。

如此看来,一度风光加身的九鼎集团如今或仅能紧抓富通保险这一“救生圈”,对于富通保险而言,其上市之路或也前途难测。

一枝独秀,九鼎集团超8成净利润依赖富通保险

半年报数据显示,今年上半年,九鼎集团营业总收入47.31亿元,相较去年的39.73亿元同比上涨19.07个百分点,对于营业总收入的上涨,其坦言称,是因“报告期内确认的投资收益和已赚保费增加”。

据了解,上半年富通保险保费同比增长25%,营业收入32.24亿元,同比增长23%,整体而言,富通保险占九鼎集团营业收入的比重高达68.15%,相较去年同期提高1.98个百分点。

利润方面,九鼎集团归属挂牌公司股东的净利润5.99亿元,同比提升4.34%;归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润5.94亿元,同比上涨6.04个百分点,而背后亦是富通保险的支撑。上半年,富通保险实现净利润5.12亿元,同比增长47%,这也意味着,九鼎集团85.48%的净利润依赖于富通保险“输血”。

那么九鼎集团其余业务板块业绩情况如何?据了解,九鼎集团业务模式包括控股经营型投资和参股财务型投资两类,分别获取经营利润以及投资收益,控股经营型投资方面,公司下属控股企业的业务主要涉及保险、证券、私募、公募、房地产、通信设备制造、不良资产经营等。

但事实上,上半年,九鼎集团的公募、房地产、通信设备、不良资产经营等业务均未实现盈利,营业亏损0.75亿元,证券、私募、保险业务为主要利润来源。

九鼎集团半年报分部财务状况(元)

细化来看,九州证券股份有限公司为证券业务主要收入来源,去年同期亏损1.06亿元,今年上半年转负为正,净利润1.68亿,主要得益于3.83亿的投资收益,其中处置子公司股权所得1.64亿元。私募股权投资管理业务收入主要来源于昆吾九鼎投资管理有限公司(以下简称“昆吾九鼎”),上半年净利润1.18亿元,但相较于去年上半年,同比缩水两成。

此外,蓝鲸保险还注意到,九鼎集团旗下A股上市子公司九鼎投资利润情况也未显乐观,去年全年营收、归母净利润均“腰斩”,今年上半年持续下行,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.95亿元,同比缩水近三成。

在多个业务板块未实现盈利,且旗下唯一上市公司九鼎投资利润下行的情况下,经济学家宋清辉对蓝鲸保险分析称,在此背景下,九鼎集团或已形成对富通保险的财务依赖。

九鼎集团仍存百亿负债,已质押一成资产对外融资

抛开业务,蓝鲸保险注意到,九鼎集团财务方面或也承受较大压力。总资产下降的同时,负债略有攀升,归属于挂牌公司股东的净资产233.48亿元,较年初下滑11.58个百分点,母公司资产负债率52.85%,合并资产负债率73.95%。

负债端来看,2015年7月,九鼎集团发起百亿募资,谋求“补充运营资金,扩大业务规模”,但这一初衷并未得到执行,两年后,为降低财务成本,此前募集的资金用途已变更,将未使用的72.93亿元运用偿还金融机构借款。截至今年6月30日,九鼎集团已将全部募集资金使用完毕,并将募集资金专项账户注销。

从雄心勃勃募资拟扩大业务范围,到为降低财务成本不得不变更资金用途偿还金融机构借款,九鼎集团欲迈大步或力不从心。

约70亿元资金耗尽后,九鼎集团是否甩脱债务包袱呢?半年报数据显示,截至年中,九鼎集团其他应付款、短期借款、衍生金融负债、长期借款、应付债券累计127.19亿元。按持有的金融负债到期期限来看,1年以内到期的负债约29.53亿元。


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