股市已经进入底部区域

2019-01-10 12:21 来源:未知 作者:石家庄生活网1
股市已经进入底部区域 

    2019年伊始,上证指数在创下2440点新低后绝地反击,目前已经成功站上2500点。经过近一年的调整,南方基金基金经理应帅认为,当前股市已进入股市底部区域,尽管熊市不言底,但对比历史及国际横向比较来看,A股目前的投资价值已经明显。他同时表示,短期内看好高股息标的和基建产业链,中长期则看好大消费。
 
    2018年上证指数下跌25%,这一跌幅仅次于2008年的金融危机时期,是历史上的次惨年度。对此,应帅认为,主要是受中美贸易摩擦、去杠杆等综合因素的影响。“这轮股市下跌主要是在杀估值,因为A股业绩依然保持着增长态势。”应帅表示。
 
    不过,经过近一年的调整后,应帅认为,当前股市已进入股市底部区域。“目前时点,无论是PE还是PB均处于历史低位。即便与国际横向比较,当前A股的估值水平也处于全球较低水平,A股的投资价值已经明显。”应帅对此表示。
 
    但是对于这轮股市调整是否已到达底部,应帅认为还需要反复确认。他指出,从股市规律来看,政策底一般要早于市场底,市场底要早于业绩底。市场底何时到来还需要等待基本面的触底和政策有效性的确定。“中美贸易摩擦的实际影响已经显现;尽管地产投资和制造业投资部分对冲了基建投资的下滑,但2019年两者均面临下滑的压力;尤其是房地产回落将是2019年最大的风险因素。”应帅指出,宏观周期向下已经成为共识,但向下幅度以及对公司利润的影响,目前有分歧,且短期都无法证明,未来市场关注焦点将转向宏观经济何时探底。
 
    “一旦经济回落,也许就是股市长期投资的开始,美、日股票市场的大牛市就恰恰发生在经济增速下台阶之后,这一点已经在经济发达国家身上得到了验证。”应帅介绍,在经济探底过程中看好股票资产的配置价值,“对比美国居民的金融资产配置结构,中国居民的股票配置空间还有很大,尤其是在地产面临调控政策,外汇遭遇管制,存款理财收益率维持低位背景下,股票、基金等权益类资产在居民资产配置中的占比将会继续上升,养老金改革也将促使家庭资产配置的转移”。
 
    具体到2019年的投资方向,应帅表示短期内看好高股息标的和基建产业链。他表示,当前市场仍然处于弱势中,风险偏好持续低迷,缺乏明确主线。年报将近,高股息标的具备较为确定的股息收益;另一方面,通过类比2011年到2012年的宏观形势,2019年确定性向上改善的行业就是基建,因此这两个方向短期内或有较好的投资机会。
 
    从中长期来看,应帅看好大消费板块,这主要是因为消费将取代投资、出口成为推动经济发展的主要力量,未来我国居民消费支出仍有很大的发展空间,尤其是外资的长期流入将成为推动大消费板块上涨的主要动力。除此外,应帅还建议投资者2019年要高度重视成长股风格的转换,未来可关注半导体、新能源汽车和5G板块。

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