选股常见的四大误区,至少中两条

2019-06-18 15:51 来源:未知 作者:石家庄生活网
选股常见的四大误区,至少中两

很多人在炒股的时候衡量股价便宜还是贵会用到一个指标,那就是市盈率PE,虽然找到了一个好指标,可惜很多人在实际运用过程中都陷入了误区。今天我们就来为大家拆解一下PE选股有哪些误区,以帮助大家更好地运用这个指标作为投资的参考,避免被它误入歧途。
首先我们来看下什么是市盈率,市盈率=市值/净利润=股价/每股收益,是投资者是在进行投资决策时非常重要的考量指标。它具体的含义是,如果一家公司现在的市值是V,每年赚取的利润为E,那么不考虑公司的增长,静态来看Y=V/E年后,这家公司赚取的利润总额将等于他的市值。从投资者的角度来解释,就是你现在用V购买了这家公司的全部股权,那么你当然期望该公司的利润能尽快的达到你的成本,以及为你带来收益,所以公司每年的收益越高,你就能越快的回本以及盈利。对应市盈率就是越低越好,你回本需要的时间就越短。
但在PE的实际使用中,却存在着诸多误区,下面我们就为大家来一一列举。
第一大误区: PE低=便宜的好股票
无可否认,偏低的PE的确说明这支股票目前价格便宜,但你要知道,股价通常已经反映了目前能获取的关于这只股票的的所有信息,价格特别便宜一定有它的原因。最起码意味着大部分人还没有认同这家公司或者这个行业的价值。而我们经常在说的一句话是,买股票买的其实是对于一家公司的预期,如果当大多数人都对这家公司没有信心,那么这家公司值不值得投资你就得打个问号了。
拿大商股份(600694)为例,该公司的市盈率几年一直徘徊于5~10之间,大幅低于行业均值,但奈何股价就是不涨,说到底是没有关注度,大众对其所处的百货行业的预期不高,如果通过低市盈率选择了这只股票的投资者也只能是丧失巨大的机会成本,默默等待能有翻身农奴把歌唱的一天。
股票到底贵不贵?选股常见的四大误区,大部分人至少中两条
股票到底贵不贵?选股常见的四大误区,大部分人至少中两条
(资料来源:东方财富)
第二大误区:不同行业之间简单用PE对比贵不贵
不同行业的PE其实是不一样的。
首先我们可以从市场整体来看,截至目前,上证指数的市盈率为13.45,深证成指的市盈率为22.88,整体属于偏低位置。从行业来看,银行券商、钢铁、房地产等行业市盈率很低,而计算机、通信、传媒、国防军工行业等则很高。拿房地产行业举例来看,整个行业平均下来只有17.37,而通信行业整体则有着平均47.24的高市盈率。所以,在运用市盈率选股时,一定要注意个股所处的行业PE平均水平是怎样的,以免简单对比“错杀无辜”。
第三大误区:错用市盈率指标
当前行情交易软件上较为常见的市盈率有三种:LYR市盈率(静态市盈率)、TTM市盈率(当下市盈率)以及动态市盈率。
LYR市盈率是以当前的总市值除以去年一整个会计年度的总净利润。TTM市盈率采用的是最近四个季度净利润的综合,也就是说,它不拘泥于上一期的整个会计年度,较为客观的展示了一个企业当下的市盈率水平。最后的动态市盈率,它是一个年化的市盈率,意思是它用最近的季度净利润乘以四作为年化利润来与市值做对比,这其实是最失真的一种市盈率,它直接忽略了企业业绩常有的季节性波动,旺季时市盈率过低,淡季时又常出现虚高的百倍市盈率。另外,如果企业出现非经常性损益,也会导致市盈率扭曲。
其实这三种市盈率都存在一定逻辑上的谬误,因为它是用公司过去的利润和现在的价格来做对比,这在逻辑上就出现了不匹配,毕竟,我们买入一家公司的股票,重要的不是它过去盈利了多少,而是未来它能够盈利多少。所以,最具有参考价值的市盈率,是以下一年度预测的净利润与当前股价做对比的预期市盈率。说到底,买股票买的是一个对于公司未来发展的预期,没有大众对它良好的预期,未来股价上涨也只能是空想。
但并不是所有上市公司的利润都可预测,只有行业发展稳定健康,业绩稳定增长的企业的利润才有预测的价值。所以,在使用预期市盈率进行筛选时,要将标的范围圈定在弱周期行业内业绩稳健增长的白马股中,例如食品、医疗、药物等。下图为海天味业(603288)净利润的历史数据,我们可以看出整体走势是处于稳步增长的。
股票到底贵不贵?选股常见的四大误区,大部分人至少中两条
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避免强周期性的行业例如有色金属、石油化工、钢铁、汽车等。以中国石油(601857)和五矿稀土(000831)为例,净利润波动幅度之大像坐过山车。
股票到底贵不贵?选股常见的四大误区,大部分人至少中两条
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股票到底贵不贵?选股常见的四大误区,大部分人至少中两条
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这种强周期行业的公司,很难预测未来净利润,简单用市盈率指标的话很容易误导你操作反了,在周期顶点会发出市盈率偏低可买入的错误信号,从而遭受业绩大幅下滑的财务风险。而在周期的底部又会发出市盈率偏高不能买入的信号,由此就错过公司业绩大反转带来的股价走高。
第四大误区:只关注最终净利润
股票市值是一个客观指标,但公司净利润却可以经过各种粉饰,由核心主营业务带来的利润才是企业可持续发展的根本。我们在关注企业利润表的时候,应剔除投资收益和一次性收益对净利润的影响,结合现金流量表中经营活动产生的现金流量来确定企业真正基于主营业务的盈利能力。比如,浙江龙盛(600352)的财报显示最近两个季度的投资收益均占据了净利润的较大比重,对于这类收益应谨慎对待,因为不具备可持续性,很可能下一季度出现业绩大幅下滑而造成股价暴跌。
股票到底贵不贵?选股常见的四大误区,大部分人至少中两条
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(资料来源:东方财富)
综上,市盈率是一个相对的指标,没有绝对的高或低,运用时首先应确定所关注个股属于弱周期行业,在同行业中纵向比较,之后再结合对企业盈利的预期和利润的构成等分析,方能真正用好这个指标,挑到真正低估并且具有投资价值的股票。条
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