股市回调公私募仓位逆势上升

2019-07-09 13:29 来源:未知 作者:石家庄生活网
股市回调公私募仓位逆势上升

  5月以来,上证综指震荡加剧。面对权益市场的持续调整,大部分私募基金在6月回补了部分仓位。从中长期角度来看,公私募对权益市场依然较为看好。最新报告显示,7月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为121.83,时隔两个月以后再次回升至120以上的高位水平,较6月环比上涨10.18%。这份信心的回升也体现在仓位上,6月股票策略型私募基金的平均仓位为72.46%,较5月提高10.46个百分点。
 
  仓位高企,公私募无惧调整看多后市
 
 
  公募基金的仓位也有所提高。数据显示,上周偏股型基金整体小幅加仓0.49%,当前仓位为64.36%。其中,股票型基金仓位上升0.28%,标准混合型基金仓位上升0.52%,当前仓位分别为88.63%和61.13%。
 
  7月8日,上证综指再次跌到3000点以下。对于近期上证综指在2900点到3000点之间的反复震荡,博道基金表示,一方面市场在等待上市公司业绩增速拐点信号的出现,另一方面也是逐步凝聚人气的过程。从国际比较和中期角度看,以上证50、沪深300为代表的权益资产依然具有较好性价比,如果市场出现进一步的调整,是增加A股股票资产配置的较好时机。
 
  诺德基金顾钰表示,虽然美国6月非农数据超预期,但市场预期美联储7月降息的概率仍为100%,全球经济依然比较疲软,因此全球主要经济体的货币政策在未来一段时间有望处于宽松状态。“我们对近期市场并不悲观,近期即将进入财报披露季,半年报有望超预期的品种可以择机配置。”他说。
 
  上半年的消费板块行情十分火爆,吸引了大量资金的流入,下半年股市的投资机会又在哪里?
 
  易同投资认为,结构性的牛市已经持续了相当长时间,消费、金融的龙头公司股价在指数的窄幅震荡中不断创出新高,其中既有合理的行业集中度和估值提升贡献,也有迫不得已的确定性偏好。只有在基本面破局的时候,这个结构格局才可能会发生改变。易同投资解释称,所谓破局包括新主导产业崛起且再次提高了全要素生产力等。
 
  丰岭资本董事长金斌表示,由于估值快速上升,大部分消费股消耗了未来的潜在收益,短期吸引力在逐步下降。在他看来,未来金融股的潜在吸引力正在变大。此外,一些偏传统产业的股票,由于行业缺少新增供给,且这些优质企业的市场份额和盈利能力会继续提升,所以后市也会有一些机会。
 
  北京和聚投资则更为强调成长股的投资机会,认为下阶段应重点关注储能、新能源、新材料以及自主可控等高新技术产业。“受益于产业政策驱动有望迎来爆发式增长的领域,或者部分当前已经具备较强国际竞争力但市值和估值都处在相对低位的公司,未来成长空间巨大。”和聚投资表示。(上海证券报)
 
  核心资产筹码已松动?机构观点现分歧
 
  招商证券研报认为,机构持续加仓并持有一类板块近30%的筹码时,可视为抱团投资。如从2017年一季度算正式开始抱团,则此轮机构抱团目前只持续了10个季度。从A股已有的4次机构抱团的历史记录看,一般一轮趋势能够持续13个季度甚至更长。目前,相关龙头股的二季报、三季报数据比较关键,无论是食品饮料板块业绩增速下行,还是信息科技或金融板块业绩上行,都可能会给投资者放弃抱团消费股,拥抱新板块提供理由。
 
  此外,中金公司、国泰君安等卖方研究机构也对机构抱团的核心资产筹码是否松动进行了分析。
 
  中金公司表示,仅从机构抱团表象分析可能是不全面的,如果拉长时间轴看,本轮被机构抱团的个股多数也是A股历史上表现最好的一批个股。从A股的前几次机构抱团看,曾一度被集中持仓的金融地产与TMT板块中,多数个股的短期表现更多是一时的市场情绪驱动。从长线看,这部分被机构抱团的个股长线表现多数较为平庸。而本轮机构抱团的个股过去15年的长线年化平均收益达29%,是A股长期表现最好的一批个股。
 
  国泰君安也表示,回顾历史可以发现,机构抱团的本质是对盈利的抱团,而目前代表性板块的盈利预期并未恶化,抱团松动的风险较小,不必担忧抱团龙头的风险。随着盈利拐点的到来,高估值风险有望得到消化。
 
  国盛证券认为,核心资产当前估值并不贵,且业绩相比海外龙头整体占优。后市来看,外资、养老、理财、险资等增量资金是重要驱动力,而并非机构存量抱团,且在长期盈利逻辑被破坏前,抱团也并不会导致系统风险。(上海证券报)
 
  大摩华鑫基金王联欣:股市中的逆向选择问题
 
  信息不对称现象普遍存在于投资者与上市公司之间,所以由此引发的逆向选择问题也往往不容忽视。不过,在我们谈论股市中的逆向选择问题时,话题通常会被聚焦于一级发行市场中,即在信息不对称的影响下,质地一般的公司是如何挤掉质地优良的公司进而获得高于公司本身价值的发行价的。这一过程也可以概括为——由于投资者难以通过有限的信息分辨出质地一般和质地优良的公司(质地一般的公司通常会有更大的意愿去包装自己),也就只愿支付一个相对平均的价格,使得质优公司可能因被低估而退出发行,质地一般的公司则得以被高估。所幸A股的现行政策一直有助于降低股市的逆向选择风险,最近的案例就是科创板引入的专业投资者询价制度,投资经验更丰富、掌握的信息更充分的专业投资者能向上市公司申报更公允的发行价格。
 
  当然,股票二级市场也存在着逆向选择的问题。首先,对投资者而言,虽然总有人在尽力地去搜寻上市公司更多、更深层的信息,但在不对称信息的背景下,投资者始终无法掌握最新、最真实的企业状况;其次,在大多数上市公司都对股价有一定诉求的基础上,上市公司会有更大的动机去发布对公司有利的信息,以改善公司形象、提高公司地位,甚至不惜去粉饰财务报表、隐瞒重大问题,这就进一步提高了投资者搜寻有效信息的成本。综上,随着投资者分辨质优公司的意愿和成功率的降低,质地一般的上市公司甚至是造假企业就有机会驱逐质优公司,获得更高估值,直至无法掩盖的风险事件爆发。不过,更加趋严的监管以及逐步完善的公告制度都能有效规范企业行为,进而降低逆向选择风险,成为投资者的保护伞。

上一篇:话股市:进场or出场?一指标足以        下一篇:没有了

上一篇:话股市:进场or出场?一指标足以

下一篇:没有了

热门搜索