终于有人把牛市不敢说秘密说出来

2019-08-12 15:53 来源:未知 作者:石家庄生活网
终于有人把牛市不敢说秘密说出来

最近一段时间,大家对于股票市场“第五轮牛市”的说法热议不断,加上消息面利好叠加,更为”第五轮牛市“打气助威。究竟能否从2440开启第五轮牛市,说实话我也不清楚。但既然谈到了第五轮,那么前四轮怎么样?前四轮之间有什么关系?
首先我们通过图表,对于前四轮牛市来一个划分,看看它们之间有什么关系。如下图:
终于有人把牛市不敢说秘密说出来:什么时候是牛市,能持续多久?
终于有人把牛市不敢说秘密说出来:什么时候是牛市,能持续多久?
在图上中看到,根据第五轮牛市说法,那么前期必定经历过四轮牛市,每一轮牛市必定对应一轮熊市,那么我们来看一下,我对于这四轮牛市熊市循环的划分。
第一轮出发点104.57 1991/5/17,牛熊分界点1558.95,1993/2/16,落脚点512.83 1996/1/19
第二轮出发点512.83 1996/1/19,牛熊分界点2245.43 2001/6/14,落脚点998.23 2005/6/6
第三轮出发点998.23 2005/6/6,牛熊分界点6124.04 2007/10/16,落脚点2010.53 2014/6/20
第四轮出发点2010.53 2014/6/20 ,牛熊分界点5178.19 2015/6/12,落脚点2440.91 2019/1/4
当然我们先来假设这种判断正确,那么我们来看一下这其中有什么规律,第一轮历时4年多,第二轮历时9年多,第三轮历时9年多,第四轮历时4年多。这样符合规律吗?看下图:
终于有人把牛市不敢说秘密说出来:什么时候是牛市,能持续多久?
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根据对称平衡理论,第一轮,第二轮,第三轮的循环能量都是在相等的时间通道内行,第四轮不符合这一规律。所以推到这里,发现第四轮牛熊循环是否结束尚没有定论。所以,第五轮牛市还不敢着急下结论。
以史为鉴
技术性牛市与真牛市距离大
技术性牛市与真牛市依然有较大的区别。历史上A股曾多次踏入技术性牛市的门槛,但最终能成就牛市的寥寥无几。
在海通证券荀玉根团队看来,只有政策底市场底业绩底依次出现,再加上社融存量同比/贷款余额同比、PMI/PMI新订单、基建投资累计同比、商品房销售面积累计同比、汽车销量累计同比等一系列领先指标企稳的时候,才能走出真正的牛市。
2005、2008、2012、2014-2016年股指见底时,都有三个及以上领先指标企稳。目前五大指标中只有社融回升,即便由于外资配资导致市场底提前出现,最乐观也处于牛市初期。
国信证券认为,年初以来A股主要股指纷纷大幅上涨,其中估值端的向上修复是本轮春季行情的主要驱动力。而利率下行、春季躁动为处于极低位的A股估值提供了绝佳的上修环境。
牛市待定
反弹有力市场底仍待确认
回顾历次市场大底,都是政策底领先市场底领先业绩底,就目前而言,海通证券分析认为,政策底已经确立,市场底仍待确认,市场行情能够因此反转仍需观察。
海通证券分析指出,2018年7月31日中央政治局会议提出“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的政策目标,政策开始微调。2018年10月31日中央政治局会议相比7月底新增三个内容,即“经济下行压力有所加大”、“支持民营经济发展”、“促进金融市场健康发展”,且会议并未提到“去杠杆”和“房地产”,这意味着高层对经济下行的趋势和成因已有充分认识,以更加积极态度应对潜在风险,政策底已经出现。
不过,随着行情的进一步演绎,不少机构甚至媒体认为,市场底或已确立,目前处于牛市的初期。
海通证券指出,借鉴历史经验,市场底往往领先业绩底出现,但并非无缘无故领先,只有在确认部分基本面领先指标企稳回升之后才出现市场底,这次也需进一步跟踪基本面领先指标。
券商鼓噪牛市吃相难看
A股确实喜人。央行公布的1月新增贷款和社融额双双创历史新高。加之政府不断注入政策利好,北向资金跑步入场,三方共振之下,一蹴而起。
国际环境也趋于改善,至少没有更糟。美国经济增长似乎也不再支持美联储加息,总之,无事就是好事。
上涨无疑,牛市尚早。现在就鼓噪牛市,吃相难看。
对于牛市最重要的两个支撑,一是基本面,一是资金面。
先说基本面,并没有发生重大的改变。对于2019年GDP的增长预测,6.3%成为中位数。这说明,中国经济仍然处于L型的底部,仍然在寻找新周期和新增长点的摸索之中。因此,缺乏基本面支撑的股市,即使出现连续上涨,始终面临着动能不足的问题。
再说资金面。仅凭流动性便推动起来的牛市,在中国股市也不是没有过。比如四年前的那轮“杠杆牛市”就是如此。但至少在官方权威口径里,稳健货币政策没有改变,坚决不搞“大水漫灌”。A股的这轮“春季攻势”显然有着很深的资金面影子,但并没有获得言之凿凿的背书。
股市上涨是好事。不同于楼市“房住不炒”的封印,股市从来没有这样的包袱,相反其“财富效应”一直被寄予厚望。但我们不希望牛市重复以前的故事,变成一个镰刀和韭菜的套路。我们对所谓“国家牛市”的最大教训,就是股市应由市盈率和市净率定价,而非由情绪定价,变成暖风熏得股民醉,直把弱市作牛市。
我们希望股市是个创新场,不是修罗场。前者是双赢导向,后者是零和博弈。债务杠杆在一点一点地下调,制度改革在一点一点地拱卒,国民经济在向一个健康充满活力的资本市场靠近。在这个摸石头的过程中,如果出现一个打了“鸡血”的“牛市”,到底是好事还是坏事呢?恐怕后者的概率大一些吧。
很多投资者都期盼大牛市的到来。但是,多数人又没有切身经历过牛熊大轮回周期。为此,有些人把熊市反弹当作大牛市的反转,结果被套在高位,错失真正反转行情,而目前行情让人迷茫,股市短期已经上涨过快过多,进去是主动挨套,但是,如果一直观望下去,必须面对逼空式上涨,万一错过大牛市行情咋办呢?
事实上,在A股市场上真正能算得上是A股行情的主要有三个:第一个是1999年的5.19行情;第二个是2005年6月从998点涨至2017年10月6124点的超跌大反弹行情,之前A股经历了4年超级大熊市;而第三个是杠杆牛市,从2013年6月涨到2015年6月,1849涨至5178点,耗时两年多时间。
这三场牛市都有以下几个特点:第一,牛市的过程都要跨年度,如果只是上涨二三个月,涨幅也在30%左右的,就不能算是牛市,而只能算是熊市中途的超跌反弹。想想也简单,如果牛市上涨时间都不能超过一年以上的,那就无法拓展更广阔的空间。主力机构无法实现吸筹、拉升、诱多出货过程,当然就不能称为牛市。
往往是在股市一片低迷、个股都已跌破合理的估值,在绝望中产生,此时任何利好被当作利空来放大,投资拼命选择割肉出逃,机构投资者拾筹入场。而当牛市刚刚开始时,每一次股市反弹,人们都在犹豫之中,有些人甚至要出局等待股市回调,但股市就此一去不复返了。当股市到达牛市的顶部时,大家都疯狂入市,没人敢于做空,最后机构投资者顺利完成筹码变现,散户往往被套在牛市高位。
第二,牛市一定要跌出空间。拿2001年A股站上2445点来看,后面就经历了4年熊市,股价跌到998点后,再创下了6124点高位,这说明股市机会是跌出来的,只有砸出了空间,才有牛市上涨的未来。而本轮熊市A股从5178点跌至2440点,股指至多是腰斩一半多点而已,说明还没有跌透。未来还有可能重新再跌破2440点,下面的空间还有很大。只有夯实底部,才能迎来真正的大牛市。
第三,牛市能持续多久,要看这轮牛市是什么来推动,要是跌到估值线以下,价值被市场完全低估了,那么这轮牛市持续的时间较长,至少可以达到二年左右,直至将股指推到泡沫区间。但是目前股市是资金推动型的,是场外杠杆资金入市投机,本身没什么投资价值。那么股市再大涨,也会逐步回归原来估值区间的。所以,技术性牛市表面看是挺牛气的,逼空上涨,但实际上也在损耗自己的做多能量,时日不多。

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