股市风向标异动意味着什么?

2019-08-27 13:06 来源:未知 作者:石家庄生活网
股市风向标异动意味着什么?

  海通证券研报认为,牛市有三个阶段,第一阶段为“孕育期”,普涨轮涨特征明显,先价值后成长再价值;第二阶段为“全面爆发期”,会出现主导产业,盈利是决定变量,如2005-2007年牛市的地产产业链、2012-2015年牛市的移动互联网板块;第三阶段为“疯狂期”,此时盈利增速已趋于平缓,失去第二阶段的加速度,但以散户为代表的增量资金仍在加速进场,形成最后一冲。
 
  机构普遍认为,当前是牛市进入“全面爆发期”的前夕,第二波上涨的蓄势准备期,也是投资者进行布局的良机。
 
  海通证券策略荀玉根团队认为,贸易因素仅影响市场短期情绪,市场中期趋势仍由基本面决定。荀玉根团队指出,目前是备战牛市第二波上涨的布局期,跟踪国内政策的应对措施,企业利润同比有望于三季度见底;着眼中期,市场结构逐渐变化,盈利回升更陡峭的科技和券商未来弹性更大,核心资产为基本配置,“科技+券商”有望成为新的主导品种。
 
  华泰证券研报也表示,继续左手科技,右手券商,积极迎接A股新一轮牛市。华泰证券指出,券商板块当前仍处于政策良性周期,政治局会议强调推进金融供给侧改革和坚守科创板定位,未来配套政策仍有望落地,引导行业稳健向上,长周期看好市场化改革红利下的券商行业前景。另外,以华为产业链核心企业为代表,包括5G基站、智能手机等供应链,中报预告业绩大多超预期,预计我国科技周期拐点初现,新经济已崭露头角。建议继续关注基本面正在出现积极变化的计算机、电子、通信等科技硬资产。
 
  中信建投团队表示,从短期来看,扰动因素对市场的影响正在得到消解。从中长期来看,中国股票市场处于筑底期,也将是长期牛市的起点,建议投资者把握中长期趋势。在行业配置方面,建议关注进口替代机会。从中长期来看,核心科技和消费会成为中国市场的机会,建议投资者坚守。
 
  渤海证券研报表示,本周中报披露进入最后阶段,投资者或将持有一定观望态度,市场短期仍有波动风险。但从中长期来看,外部风险对A股的影响将逐步趋于弱化,而管理层推动的资本市场中长期改革政策正在浮出水面,A股中长期预期将进一步得到提升。市场如因短期因素出现波动,投资者可选择逢低吸纳。
 
  整体业绩向好,券商上半年资管收入为何拖后腿?
 
  8月26日,随着长城证券、国信证券中报的出炉,券商行业上半年各业务经营情况更加清晰。从已披露半年报的券商来看,上半年资管业务明显不太好过。
 
  受政策、资金、市场等多重利好,2019年上半年各券商总体赚得“盆满钵盈”。不过,根据中国证券业协会统计,131家券商上半年资管业务净收入为127.33亿元,较去年同期净收入138.88亿元下降8.32%,为行业四大传统业务中唯一业绩下滑的板块。
 
  截至8月26日,不少于20家上市券商发布了半年报。从各业务板块来看,除资管业务外,券商其他各业务线营收、净利绝大多数实现同比增长,仅个别券商出现业绩下滑情况。
 
  券商资管出现艰难转型局面,半数左右券商资管收入水平出现下降。
 
  记者统计的20家上市券商中,中信证券是唯一同比下降的龙头券商,不过其整体资管业务水平仍遥遥领先行业,12家券商资管业务净收入不足1亿元。多数券商同比增幅有限,仅国海证券同比增加88.73%,表现亮眼。而更多的券商资管业绩同比下滑,其中华西证券和西南证券同比减少逾50%,国都证券、太平洋证券同比减少30%以上。
 
  虽然没有可比数据,长城证券在半年报中表示,降杠杆、去通道、打破刚性兑付影响持续加深,券商资管规模收缩显著。实际上,多数券商均受上述因素影响,这也是券商资管业务同比下滑的主要原因。
 
  对于资管业务营收、利润率下降,券商纷纷表示受政策影响较大。例如,华西证券半年报显示,2019年以来,资产管理行业监管新规给行业带来的影响持续,全行业业务规模进一步缩减,资产管理行业面临回归主动管理的转型压力。太平洋证券也指出,报告期内受资管新规和结构性去杠杆影响,公司有序压降通道业务管理规模,资产管理手续费净收入下降。
 
  实际上,自2018年4月28日资管新规落地以来,行业资管的新格局正在形成。多数机构尤其是大券商提出“大资管”计划,以求通过资管业务的资金端、产品端和资产端与其他业务板块形成协同效应。
 
  “新资管时代下,资管行业在产品格局、投资者行为和投资者选择方面均会面临重构,券商资管在资金端、产品端和资产端也会产生相应变化:资金来源将更多向个人客户倾斜,产品转向主动管理类私募证券投资产品,同时更加注重主动管理类证券投资能力的培养。”华创证券分析师徐丰羽表示。
 
  徐丰羽指出,在资管行业格局重构的时代,各类资管机构在统一监管标准下重新竞争。券商资管想要在竞争中拔得头筹,应当依靠券商牌照充分发挥“全业务链”优势,利用证券公司各个业务板块,链接资管业务资金端、产品端及资产端,以证券公司全牌照优势的“不变”应对行业格局的“万变”,逐步回归券商资管“代客理财”的本质。

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