美联储有可能阻止股市上涨

2019-10-29 19:07 来源:未知 作者:石家庄生活网
美联储有可能阻止股市上涨

  美股标准普尔500指数周一(10月28日)突破了此前的高点,而此时正是历史上股市表现最好的时期。
 
  这应该会为市场在年底前的积极走势提供动力,11月和12月是标普500指数自1950年以来表现最好的两个月。但分析师警告称,投资者在这一过程中应小心潜在的陷阱,任何一个陷阱都可能损及股市的涨势。
 
 
  标准普尔500指数周一升至3,028点的7月份高点上方,原因是人们对经济的看法正在改善,而且人们乐观地认为贸易局势向好。标准普尔500指数收于3039点,上涨16点。
 
  实际上,摩根大通策略师表示,标普500指数成份股明年可能会早于预期达到3200点的目标。“展望未来,鉴于贸易言论改善,市场可能更早(到2019年底或2020年初)达到我们2020年中价格目标3,200点。”该公司首席美国股票策略师杜布拉瓦科·拉科斯-布加斯(Dubravko Lakos-Bujas)周一在客户报告中称。
 
  三大因素共同推高了股价,其中任何一个因素都有可能破坏涨势。
 
  首先,贸易紧张局势的缓和是股市的一个重要因素,因为贸易也是今年股市的一个负面因素。由于贸易谈判取得了进展,标准普尔500指数10月份上涨了约2.5%。
 
  收益方面的消息也很乐观,有助于提振股市。令分析师感到鼓舞的是,整体而言,企业财报并未引发对经济衰退的担忧。
 
  美联储的宽松政策也是一个因素,在周三预计降息25个基点之前,股市一直在走高,这是自7月以来的第三次降息。
 
  *美联储恐惧因素*
 
  然而,美联储是市场面临的第一个障碍,它可能导致市场波动。
 
  除了降息之外,预计美联储周三还将暗示未来降息的意图。市场预期美联储将在本周降息,然后暂停,然后明年再降息。
 
  但许多经济学家预计美联储不会像一些市场专家预计的那样继续降息。美联储没有做出新的经济或利率预测,因此其传达的信息将仅限于会后声明和美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上的评论。
 
  BTIG首席股票及衍生品策略师朱利安·伊曼纽尔(Julian Emanuel)表示,“在我们看来,由于美联储的失望,可能会出现抛售。”他称,联邦基金期货显示,美联储有50%的可能在明年3月前降息,但很多经济学家,比如高盛的经济学家预计,这将是美联储最后一次降息,可能意味着降息已经结束。
 
  伊曼纽尔称,他预计美联储将降息25个基点,但随后会收回进一步降息的承诺,不过可能会略微保留降息的可能性。“我们认为市场已经消化了许多正面消息,现在可能会对此感到震惊。”他说。
 
  伊曼纽尔表示,抛售可能令标普500指数回落至2,875点。周一,该指数一度升至3044.12点。
 
  他表示,“如果市场受到美联储的充分惊吓,未来几周市场有可能进入200日移动均线。”周一,200日移动平均线为2,877点。
 
  伊曼纽尔称,由于美联储承诺保持市场流动性,经济下滑将是有限的。在回购利率飙升之后,美联储采取了行动,通过扩大公开市场操作的规模,保持货币市场现金充裕,并通过增持美国国债来增加资产负债表。
 
  回购市场是金融市场的基本管道。这是银行为自己提供短期资金的地方,人们担心,这个市场的任何压力都可能渗透到信贷市场的其他角落。分析师表示,近期市场出现的问题极有可能是现金短缺,而非更深层次的问题。美联储通过扩大隔夜回购操作规模和建立长期工具来帮助解决这一问题。
 
  即便如此,对美联储本周言论的失望仍可能引发短期抛售。伊曼纽尔对标普500指数年底的目标是3,000点,但他说这个数字可能太低了。他预计标普500指数明年将升至3,250点。
 
  他说:“仍然有很多人认为明年会出现经济衰退。他们可能都是减持股票,但事实是,如果美联储要降低降息的可能性,这些人就不会是股票的买家。他们将成为卖家。”
 
  *收益风险*
 
  企业财报季已经过去了一半左右,标普500指数成份股企业迄今第三季获利预估的比率约为4:1.Refinitiv的IBES数据显示,根据实际报告和尚未报告的预期,到目前为止,收益下降了约2%。
 
  分析师们本季度一直担心利润率受到侵蚀,目前利润率或多或少持平。如果它们大幅下跌,一些人将其视为衰退警告。
 
  DataTrek Research的联合创始人尼克·克拉斯(Nick Colas)称,到目前为止,这个季度的业绩“还没有达到那个水平”。
 
  “是的,有更多公司表现出色,但幅度低于往常,利润率结构也有所下降。市场之所以接近历史高点,不是因为这种黯淡的趋势,而是因为对贸易战解决方案和降息的希望。”他写道。
 
  他说,利润率的压力导致分析师下调了第四季度的预期。“一周前,华尔街的2019年第四季度盈利增长1.5%,收入增长3.2%。”他指出,“现在,他们显示了0.7%的收益增长——低于上周预期的一半——尽管收入增长预期基本保持在3.0%。”
 
  美银美林分析师表示,企业对当季业绩的看法较为悲观,但仍表现出一些乐观情绪。
 
  他们指出,“由于公布了一半的业绩,对业绩电话会议的评论表明,企业仍在经历金融危机以来最弱的趋势:‘更好’或‘更强’与‘更差’或‘更弱’的提法是2009年以来最低的。”
 
  “然而,与最近几个季度相比,企业的乐观情绪持续增强,48%的企业在财报电话会议中提到了‘看好’或‘乐观’,而上两个季度只有37%的企业提到了‘看好’或‘乐观’,历史平均比例为43%。”
 
  Leuthold Group首席投资策略师吉姆·保尔森(Jim Paulsen)表示,公司业绩尚可,市场可以应付过去。他说:“确切地说,这并没有改变游戏规则,但肯定比人们担心的要好。总的来说,这支持了一些更好的数据,也支持了债券市场在提高收益率方面的表现。你只会有一种感觉,那就是信心在8月份消失后正在增强。”
 
  *贸易局势*
 
  目前,贸易事态进一步升级的风险已经消退,但如果再度出现,股市可能会遭受打击。
 
  摩根大通的拉科斯-布加斯表示,他对标普500指数更为乐观的预期是贸易谈判出现积极迹象所致。
 
  根据《股票交易商年鉴》(Stock Traders Almanac), 11月是标准普尔500指数一年中表现第二好的月份,自1950年以来平均上涨1.5%。12月是最好的月份,平均上涨了1.7%。

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