钮文新:A股市场的“微妙演变”

2020-05-07 18:52 来源:未知 作者:石家庄生活网
钮文新:A股市场的“微妙演变”


总体而言,金融市场就是“投资者和融资者实现双赢”的场所,为充分保障公平交易,金融市场必须有规矩,必须具有强制性。股市更是如此。一般而言,股票市场是市场经济的最高级形态,也是风险最大的现货市场。如果股票市场不讲规矩,没有完善的规章制度,那会导致市场经济最核心的资源——资本错配,资本流向不该流向的地方,这本身就是国家经济的扭曲和混乱。

毫无疑问,股票市场中最容易干坏事儿的是融资者,如果它们敢于通过各种蒙骗手段圈钱揽财,而全然不顾投资者权益,那这个市场一定投机盛行、操纵遍地、赌博成风,根本不可能形成长期投资风气。所以,股票市场对造假者之痛恨无以伦比。当年,英国发生南海公司造假事件之后,包括财政大臣在内的一批达官显贵因参与造假而被投入监狱。但相形之下,中国对股市造假行为的处罚要轻得多,造假成本过低,从而诱使一些人铤而走险。

最近,国务院金融委针对股市造假行为的三次表态,已经明确告诫市场:中国股市未来造假成本会非常高,不仅“零容忍”,而且将从重处罚。但必须意识到:我们还需要尽快补齐对“从重处罚”的法律支持,需要追究造假者的刑事责任。

长期以来,一种观点约束着监管者手脚。那就是:过度监管会压抑资本市场作用,制约经济创新发展。但历史地看,这一理念不适宜资本市场所有环节。实际上,对上市公司赢利能力和价值几何不能由监管者提供判断,而注册制改革正是改掉这样的积习,而把市场准入的口子开大,但从另一个层面看,对于市场透明度、真实性、及时性等方面的要求,应当明确指出:不管怎样强调都不过分。这不仅不会抑制资本市场作用,反而会使市场更加健康。

正因如此,A股市场已经出现了微妙之变。5月6日,节后开盘的第一个交易日,A股低开高走收出红盘,但当天54只ST股票集体跌停。为什么?同一天公布的数据显示,4月份以来,A股市场共计66只股票被ST,而仅仅是5月6日这一天,就多达26只股票被戴上ST的帽子。如此情形,在A股市场历史上绝无仅有。


这当然与中央严打财务造假相关,需要意识到:高压之下,从会计师、律师、投资顾问等中介机构,到上市公司自身,恐怕继续造假的胆量已经开始收缩,而真实财务情况的披露势必使ST公司大幅增加。别急,这才是刚刚开始,未来恐怕还会有更多ST公司被暴露,而且可能会有一批被退出市场。这当然残酷,但也是必由之路,所以投资者必须绷紧神经,避开那些浑身毛病的上市公司。

今天有报道说:披挂着外资外衣的“北向资金”节后开始增持科技股。这当然是好事,但需要注意的是:增持科技股的资金是长期投资资金?还是短炒投机资金?其实,真正大资金流入不会只对科技股感兴趣,而是需要大量蓝筹股进行基础配置。所以,投资者投资倾斜于科技板块是好事,也是对中国经济结构未来预期的体现,但一般散户投资者要小心,在科技股板块博取收益,风险相对要大。同时,密切关注外资动向有一定道理,但万不要盲目跟风。应当意识到:诸如巴菲特那样的、真正的长期属性的大型外资流入A股还有待时日。还有待A股市场把垃圾清扫干净。

上一篇: A股二季度上涨进入下半场        下一篇:没有了

上一篇: A股二季度上涨进入下半场

下一篇:没有了

热门搜索