股市反弹叠加金融数据超预期

2020-09-12 09:34 来源:未知 作者:石家庄生活网1
股市反弹叠加金融数据超预期

9月11日,国内股市反弹,30年期国债中标结果不理想,此外8月金融数据整体好于预期,多方面因素压制债市情绪,现券期货连续多日回暖后大幅调整。国债期货全线收跌终结三连阳,10年期主力合约大跌0.49%。

周五中国8月信贷数据出炉,社融大超预期。社会融资规模增量为3.58万亿元,预期2.66万亿元,前值1.69万亿元。北京一位基金交易员认为,前几日市场反弹速度过快也是一个原因,筹码不稳,本来就是从非常弱情绪里走出来的。对于后市还是谨慎乐观,同业存单发行已经利率企稳并开始放量了。

不过从全周来看,国债期货终结连续三周下跌,10年期主力合约本周涨0.15%,5年期主力合约涨0.32%,2年期主力合约涨0.20%。A股方面,两市股指早盘窄幅震荡,午后创业板注册制次新股集体拉升,带动创业板存量股票涨势,两市股指红盘报收。创业板综指收报2936.43点,涨2.36%,创业板指收涨2.16%,上证指数收涨0.79%,深证成指收涨1.57%。本周,创业板综指、创业板指分别下跌7.43%、7.16%,上证指数跌2.83%,深证成指跌5.23%。创业板指、上证指数、深证成指均连跌两周。

 

银行间主要利率债收益率上行3-6bp,10年期上行幅度最大。10年期国开活跃券200210收益率上行5.76bp报3.6825%,10年期国债活跃券200006收益率上行6bp报3.14%。8月金融数据公布后,银行间现券收益率先下后上,收益率整体高于数据发布前的水平,10年期国债活跃券200006收益率一度上行8bp最高触及3.16%,10年期国开活跃券200210收益率一度上行6.26bp触及3.6875%。全周来看,10年期国开活跃券200210收益率本周下行0.75bp,10年期国债活跃券200006收益率本周上行2bp。

一级市场方面,据交易员透露,财政部30年期固息国债中标利率3.81%,投标倍数2.81。交易员称,从期现货走势来看,市场对30年国债结果并不算满意。国债中标结果出炉后,二级市场30年期国债活跃券200004收益率快速上行,由3.80%上行到3.8150%。

 

央行公开市场结束多日净投放转为小幅净回笼,不过银行间市场资金面依旧维持充裕,主要回购利率则从低位小幅反弹,隔夜质押式回购加权利率回升逾12bp,七天升幅较小。交易员表示,前几日隔夜回购利率降速过快,而从前期经验看,隔夜回购跌破1.5%后都难有继续下行的动力,担心央行短期回笼流动性是主因。而下周央行将进行9月MLF续做,在银行仍缺乏稳定负债的背景下,此次续做规模如何依旧是关注焦点,将影响下一步的资金预期。

上海一银行交易员表示,相对于结构性存款的压降规模,同业存单发行压力还是很大。而9月MLF到期不多,央行如何超量续做仍将决定资金面预期的走向。一方面要适当为银行补充中长期负债,但另一方面又不能向释放过于宽松的信号。

 

华林证券(14.010, 0.19, 1.37%)称,尽管周五资金面与30年国债招标结果并非重大利空,但在熊市中,一切非利好的消息可能就被当成利空,再加上社融数据的暴击,使得债市再次遭受重创。从近期期现价差看,现券跌幅明显更大,市场情绪依旧脆弱。然而华林证券认为,此轮反弹的根本动力还是在央行的态度,而验证央行态度是否较七八月份有所转变尚需一段时间观察,所以这一过程伴随的震荡也仍会存在,建议小量择机参与短久期债券,灵活止盈止损。

江海证券称,下周央行MLF的投放规模以及美联储9月货币政策会议的相关表态都较为关键。展望未来,短期内长端利率的下行可能会面临一定的反复,但现阶段更重要的是中短端利率的变化,若下周MLF投放不低预期太多,央行加强流动性对冲、供给缩量以及旺季经济表现不及预期可能会成为下一阶段债市运行的主线逻辑,对于本轮债市反弹期的后续表现无需过度悲观。


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