给股票投资加个保险带! sohu新闻

2017-12-09 10:13 来源:未知 作者:网上百家乐游戏
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各位书友大家好,欢迎继续来到老齐的读书圈,听格雷厄姆的聪明的投资者,昨天我们又讲到了股债均配组合,很多朋友问,我之前的钱均配,之后再赚到的钱该怎么办呢,答案是依旧跟我们之前讲的定投一样,比如您每个月都有4000块钱的剩余资金,这部分你仍然可以用定投的思路,分别买入2000元的中证红利指数,剩下2000元中,1000元买信用债券,另外1000元买利率债。然后到年底统一调整一次,务必使得股债在调整之后继续保持各占一半的份额。然后不断坚持就好。
在中国,普通的投资者也可以买债券,跟买股票是一样的。也要在证券交易软件里完成。债券的风险比较小,但这可不是没有风险,比如当年的11超日债就出现了违约风险,债券违约就是不还本也不付利息了,对于投资者来说就是血本无归,所以投资者不能光看利息,哪个利息高就买哪个,还要综合考量风险,向我们昨天说的10年国开债这是基本没风险的,国开行是不可能不还钱的,如果他不还钱,基本也就出大问题了,你拿着人民币啥都不投,也必然损失惨重。所以这个风险可以不用考虑,而国债国开债之外,还有地方债企业债,这些利息高1-2个点,但是风险也多一点,像当时违约的11超日债,票面利率8.98%,后来评级一路调降,从bbb调到了C,所以高利息肯定就是风险补偿,所以最后就发生了违约风险。对于普通投资者,老齐觉得你要自己去买债券,至少应该买评级A以上的,出现B评级,就不要考虑了。不过最好还是借助专业的力量,你自己买债券投资,肯定不如投资基金划算,毕竟对于企业状况你不可能实时跟踪,有个人帮你看着企业,综合考量风险,要比自己投资强的多。另外,人家的知识和经验更丰富,他们的债券组合里还会经常出现一些转债,这样进可攻变成股票,退可守还本付息。而如果你自己做,未必能搞明白这些东西。
另外债券中还有各种坑,也是一般投资者搞不定的,比如一些债券有一个赎回条款,到达某个价格的时候他就赎回了,比如1928年的美国煤气电力债券,期限100年,票面利率5%,恐慌下跌后,价格跌倒了62美元,这时候你一算,很划算啊,以这个价格买,相当于每年收益高达8%了,后来经济缓过来了,债券也涨起来了,价格涨到了160美元,这时候对应的利率不到3%了,你觉得不划算了刚想卖,发现他有个回购条款,回购条件是106美元,换句话说你只能以106美元的价格卖给公司,本来你能赚3倍,结果财赚了160%,而对剩下的收益其实都被公司给吃掉了。他把债券收回去之后,就可以再发一堆只有3%收益的债券出来,因为显然市场认可了他的利率只有3%,他继续给5%就不划算了。这些都是个人投资者投资债券的盲区,格雷厄姆的建议是,宁可利率低一些,也不能有可赎回条款。否则就是坑,赔钱的时候你在赔,刚要赚钱,他马上说不玩了。
所以还是建议大家去买债券的基金,当然投资基金后,你可以在基金的重仓中看到,看看他们拿了哪些债券,这些债券的收益率是多少,风险评级如何,你也可以了解一些,方便你做出股债均配的最后决策。
进攻可能赢得比赛,但防守赢得冠军,这是一般竞技比赛中常说的,投资中也是一样,光想着进攻你往往只能得意一时,但一有风吹草动,就会让你满盘皆输。格雷厄姆作为投资的教父,他无时无刻都在考虑防守,而从不关注价差。而对于普通投资者来说,所谓的防守就是,一旦我没有价差,我该怎么拿回投资?你有想过这个问题吗?99%的投资者可能都从没想过,否则他们就不会去疯狂买房了,一旦没有价差,现在的房子根本无法收回投资。为这样一个激进的投资,还要搭上3代人近30年的杠杆,最后结果其实已经注定了。老齐其实不反对炒房,炒房你就早点炒,比如老齐在2007年买房,那时候租金回报率高达6%,房租还在以每年5%左右的速度上涨,如果没有价差,我租房10几年大概也能把投资收回来了。但后来市场疯狂了,我不但收回了投资,我还额外赚了3倍,而这300%,我要再租35年才能赚回来。所以我当然选择套现离场,后面再涨我也不眼红,因为早早超过了我的预期。而且漫长的35年中,至少还有2次房地产周期,我坚信还有重新入场的机会。这就是老齐自己从格雷厄姆身上学到的东西,把防守做扎实了再进攻。当然老齐是北京人,父母也有房子,对于我来说房子只有使用价值,而没有福利的意义,所以我做的比较极端,连自己住的房子都卖掉了。如果你不是当地人,还等着房子落户口和子女上学,那么你至少要留一套自住。所以我并不建议卖掉自住房,等抄底。这样做同样是犯了没有防守的错误,如果多年以后就是没有价差,您岂不是会很难受,可能还会被房子逼成神经病。
大家有没有发现,格雷厄姆在讲投资的时候,没说年龄,因为在把风险考虑周全,并积极做好防守之后,投资跟年龄就无关了。不能说年龄越大承担的风险就越小,每个人都有不同,有的年轻人,开销大,还总是想买房子,所以他们可能比老年人承受风险的能力更低。所以投资需要考量的因素只有一个,你的钱多久不用。很多人问老齐问题的时候,只说自己赚多少钱,有多少钱该如何投资,而从来不说钱多久不用,你的投资目标和风险承受能力是什么,这种问题就没法回答了。
此外,格雷厄姆还说道,不要把所有的钱都投入股市,即使确定性机会出现,也不要超过75%的仓位,这其实是有一定道理的,还是他的防守理论,永远不要把事情做绝,一旦你满仓买了股票,那么人为刀俎我为鱼肉,你将对市场毫无办法。至于债券,也分短期债券和长期债券,这还真是有点学问,在利率底部或加息周期,应该多配短债,而在利率顶部或降息周期,当然应该多配长债。债券市场的行情跟利率的变化是反着的,也就是说利率上升,债券市场是熊市,而利率下降,债券市场才是牛市,道理是这样的,当利率上升,新债比老债利率高,于是就会有投资者卖掉老债买新债,预期未来债券利率更高,他们甚至不惜多卖一点,所以我们看到,100美元利率5%的债券,最后60多美元就卖了,因为当时市场上出现了很多8%收益率的新债,所以你价格不跌倒60美元根本就卖不出去,人家不如去买新债了。
说完了债券,我们要说说股票了,首先说在配置中之所以要有股票,从防守的意义上讲,股票的作用就是防范通货膨胀,债券是无法抵御通胀的,通胀高于债券收益率,你是没办法解决的,而股票会给你提供一个转嫁的方法,把高通胀变成利润增长。从而抵消掉通胀对于投资的伤害。
那么稳健保守的投资者,投资股票的规则是什么呢?
首先很多人都知道,鸡蛋不要放在一个篮子里,但格雷厄姆说也不要过度分散,10-30只股票最好。太少黑天鹅风险较大,太多你管不过来。其次股票必须是大型的,知名的财务稳健的公司,第三,公司必须连续的不间断的支付股息。第四,别买的太贵,格雷厄姆建议,把它的7年利润都找出来,取平均数,然后跟价格去比较,等于用静态市盈率的方式来选择投资对象,千万别超过市盈率25倍。如果你用动态市盈率,也就是只去年的利润做参照,那么最好别超过20倍。但这种投资方式,你会发现,他把所有的强势股都排除在外了,而你买到的只是一堆市场不关注的弱势股。那这个东西怎么破呢?
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