2018的港交所绝不是香港股市的“钉子户” 王思聪骂自家酒店

2018-01-06 12:56 来源:未知 作者:石家庄
2018的港交所绝不是香港股市的“钉子户”  王思聪骂自家酒店


家临江:2018的港交所绝不是香港股市的“钉子户”
  钉子户,用来指代某些由于种种原因没有拆迁,而又身处闹市或开发区域的房屋。《现代汉语词典》中的解释是,在城市建设征用土地时,不肯迁走的住户。

  香港股市上有几只恒生指数蓝筹股,在过去的2017年是眼睁睁看着指数飙升了36%,自己股价基本没动的。这类股票,不少是香港本地大蓝筹。比如长和、九龙仓、太古之类的旧经济股,由于市值巨大,流动性保持充分而入围蓝筹。事实上,何谓好股票?一年到头都不涨的股票,肯定不是好股票,尤其还是恒生指数成份股。那些股价背离指数成长的蓝筹,更是蓝筹市场上的标准“钉子户”。

  2017年港股气势如虹,恒生指数涨幅位居全球主要指数之首,全年有11个月飘红,累计上涨36%。2017年末,港股总市值超过66万亿港元,较年初增长34.71%,其中主板市值占比达99.55%;中资民营股市值升幅最高,达78.7%。

  据耀才证券一项调查显示,逾65%人认为今年恒指徘徊28000点至32000点,而25%受访散户预计恒指将升穿32000点。看到这则消息的时候,笔者心中暗喜,原来香港本地大妈如此目光短视,难怪2017年赚大钱的都是内地人。香港本地散户的思维脱离内地太远了,殊不知连最偏远的中国西部,富裕起来的百姓也在买港股,而且资金雄厚。

  耀才证券行政总裁许绎彬表示,近八成散户表示去年“有钱赚”,当中3成获利一至3成,只有一成受访者回报率超过30%。再看看内地某知名财经论坛网站的年终总结,各路人马晒港股收益,超过50%比比皆是,真可谓豪气冲天。

  花旗相信,2018年北水续流入,现时内地市场(A股)的监管严谨,令内地资金倾向投资港股。港股有不少未有在内地上市的科技股及高息股,预期明年香港企业的每股盈利约有19%的增长,较内地企业的16%增幅高,预计港股2018年会跑赢A股。

  港股2018继续看好,港交所这只票应该有所留意了吧。港交所过去一年涨幅34%,跑输了恒生指数。究其原因,港股日均成交量不达标。券商股本身就是靠天吃饭,交易佣金的收入直接来源市场的成交,去年一年,香港市场的券商股普遍过得并不滋润。不过港交所是个例外,毕竟港股通南北通水,的确给港交所的碗里添加了肥肉。

  据智通财经获悉,以最新的三个月日均成交额计算,腾讯(0700.HK)、舜宇光学(2382.HK)、瑞声科技(2018.HK)和中芯国际(0981.HK)均是交投最活跃的前20只股票。这是推动港交所日均成交额从2016年的660亿港元,增至2017年年初至11月的840亿港元的主要动力之一。也就是说,内地资金逐步在开始在香港市场的局部战争中占据主动。进入2018年的首几天,港股的成交额每日就放大超1000亿港元了。

  里昂指南向资金高度依赖A股市场成交及内地散户参与。偏偏里昂不知道,内地某些牛散比机构实力还强大,无论是资金实力还是投研能力。港股17年第三季的日均成交额已达到927亿港元,高于17年上半年的760亿港元。这一年中港通南下资金,更是每个交易日源源不断输送子弹。我们翻查不少股票在中央结算系统的席位追踪可以发现,股价波动巨大,上一年涨幅惊人的股,大部分的持仓席位,排名前面的正好来自沪港通的专用席位“中投信息”与深港通专用席位“创盈服务”。毋容置疑,内地投资者日趋活跃,当然有利港交所这类渠道大券商的业绩提升。

  港交所这类特殊形式的券商股,还肩负着新股IPO的重任。

  港交所最近发表就拓宽香港上市制度拟定发展方向之咨询总结,当中包括容许不同投票权架构(同股不同权)的新兴及创新产业发行人,在作出额外披露及制定保障措施后在主板上市。上述改革属香港股票市场重要里程碑,有助巩固港交所地位,预计明年IPO活动将成为港交所股价的重要催化剂。

  下一步,港股可能还会迎来蚂蚁金服、小米、QQ音乐、滴滴、美团等一系列中国科技公司IPO,甚至阿里、百度、网易、微博等一批美股公司做二次上市挂牌。随着内地企业在港上市越来越多,港交所也必定是最大的受益者。

  按照港交所现在的市盈率是50倍,究竟高不高?很多理解的估值体系就有问题。

  事实上我们恒定一个市场的估值,往往用了最普通的专业恒定方式,而忽视了场外资金的认可度。研究员写的横向、纵向对比等等没有错,关键是市场最终定价的还是拿着真金白银往里干的机构。你比如内房股,明明就是2017年场外资金突然发现估值低了,然后用“机构抱团”形式对个股围剿,偏偏炒上去后,各路估值开始调整了;再比如至今涨幅很好的金斯瑞科技,第一大持仓就是内地A股账户,其估值炒作,其实就是按照内地A股的逻辑来评定了;外资主导的舜宇光学、瑞声科技、汇控、腾讯等等,估值合理与否,很大部分都是强势外资大行资金的意愿。再比如药明生物这只票,散户在用现在的市盈率估值,大行在用手上的合同进行估值........

  所以,选好标的,等场外资金重新来定义估值,这种守株待兔的方式,表面上看是价值投资,其实也就是赌个运气(有没有大资金开始运作)。港股的潜伏有风险,往年潜伏不好就潜到坑里面去的例子多得去了,因为有太多的“低估值”企业被资金遗忘。

  不过从开年的趋势看,笔者认为,港交所应该不会做蓝筹的“钉子户”。


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