宏观经济温和向好 股市有支撑债市略承压

2018-01-25 15:46 来源:未知 作者:石家庄
宏观经济温和向好 股市有支撑债市略承压

  2017年经济呈现出温和向好的特征,供给端结构性优化和需求较强的共同作用下整体宏观经济运行态势较为平稳。股市方面,上周沪强深弱延续,沪指连升5周,续创两年新高,两市成交2.76万亿元,连续4周增加。

  春季躁动下的短期行情仍未结束,继续拥抱价值龙头是追求业绩成长,可以延续至全年。同时,须留意流动性边际改善的空间已不大,加之近期监管政策频出,解禁规模也有所扩大,市场进一步大幅上行的可能性不大,预计市场较大概率进入震荡格局。行业方面,推荐资产重估逻辑下的大金融板块,关注消费升级与通胀预期升温逻辑下的食品饮料、家电、石油石化等。主题投资方面,短期市场可能进入大幅波动状态,主题投资机会不大,可短期回避,中期可关注智能汽车、5G、大数据等主题。

  春季行情持续机构占比上升

  益民基金

  从经济基本面看,全球经济增长乐观且中国经济具备韧性,年初开门红及GDP超预期,反映出投资者对中国经济基本面持续改善的认可,预期短期市场仍处于边际乐观。投资者防御下的进攻思维以及机构占比不断上市,预期低估值战略持续。考虑中长期金融监管主基调不变及一季度CPI为全年高点压制,市场仍有回调压力,大机会须待政策及数据落地。板块方面,地产、石油石化遵从估值重塑+估值修复,预期盈利改善可持续及价格上涨仍有空间,金融则是业绩持续向好,估值优势突出。主题方面关注5G、国企改革。

  2018年价值与成长并举

  诺德基金

  从历史经验来看,包括白酒、家电等市场热捧的白马股还存在走向“泡沫化”的投资机会,其行业高景气度能否持续与业绩增长幅度能否明确,是决定白马股今年收益空间的关键性因素。

  关注低估值蓝筹股的补涨机会。在去年部分低估值大盘蓝筹股纷纷表现强势之后,仍处于估值洼地的地产股、航空股和部分银行股会陆续出现补涨。不过,郝旭东认为,处于强力宏观调控背景下的地产股,并不具备持续上涨的基础,投资机会要紧扣估值修复的逻辑;而航空股虽然有空座率提升、票价可能上调等利好的影响,但随着油价上涨,航空股的运营成本也在增加,最终业绩增长未必达到预期。至于银行股,郝旭东表示,股份制银行去年已经有较强的表现,今年银行股的最大投资机会可能来自于四大国有银行。


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