股市波动大,如何选“旺基”?

2018-03-02 14:15 来源:未知 作者:石家庄
股市波动大,如何选“旺基”?

  

 

  在刚过去的2月份,A股市场突如其来的大幅波动让不少投资者吓出了一身冷汗,不少个股股价短期的大幅下挫也让基金净值难以幸免。而进入2018狗年,不少投资者依然希望挑选一只“旺基”来分享资本市场的发展成果。其中,很多投资者都喜欢根据每年的排名买基金。那么这样做到底靠谱吗?对此,诺亚财富方面建议,相比起短期的基金业绩,选择长期业绩优秀的管理人更为重要。

  ●机构分析

  节后A股表现逐步回归理性 今年市场波动或大于往年

  2月初,纽约股市道琼斯工业平均指数暴跌上千点,单日下跌点数创历史新高。受欧美市场隔夜大跌影响,包括A股在内的亚洲市场在也集体出现较大调整。其中,上证指数的累计下跌最大超过500点,一度跌回2017年初的水平。这让不少投资者自嘲“一年的涨幅比不过一周的跌幅”。

  对于A股闪电式下跌,在早前记者的采访中,诺亚财富旗下市场研究部方面分析认为,随着美国长端国债收益率上行导致的全球股市波动暂告一段落,后续外围因素大幅冲击市场的概率有限。加上春节期间各国股市均现反弹,A 股市场也出现向好趋势。诺亚认为,短期内市场难言V型反转,但无需过度悲观,调整后的A 股将更具配置价值。

  诺亚方面指出,值得注意的是,本轮全球市场“共振式闪跌”,与全球宽松货币政策下全市场估值较高、波动率过低有关,因此今年资本市场慢牛行情虽仍有望持续,但波动率较2017年将有所放大,需对宏观数据尤其是通胀数据保持持续关注。

  早前银河证券中山营业部方面的分析人士也认为,考虑到目前A股估值在全球主要股市中仍处相对低位,市场整体杠杆率不高,加之经济基本面坚实,市场资金面宽裕,投资者无需因海外市场波动而过度恐慌。至于行业配置方面,深度调整后的市场可在行业均衡配置的基础上,精选被错杀的价值蓝筹,其中部分前期滞涨的消费板块叠加春节消费数据较好,有望提供相对收益,另外也需要提升对有业绩支撑、估值合理优质成长股的关注度。主题投资方面,需要提高重视,其中区域政策、产业升级、扶贫主线受益较多,建议关注雄安、新能源、土地流转等概念。

  ●投资基金

  紧盯近年排名买基金靠谱吗?建议:精选管理团队更有把握

  记者了解到,面对市场的起起落落,很多投资者都喜欢根据每年的排名买基金。那么这样做到底靠谱吗?

  对此,诺亚研究团队早前挑选了2013至2017年的股票多头私募基金的数据作为分析对象。数据显示,在2013年成立的727只基金中,连续5年取得10%以上收益的基金有122只,占比16.8%。而20%以上的基金仅有13只(其中两只为券商资管),占比不到2%。因此,紧盯短期收益下单并不能保证收益,相反投资者还有较大的概率被“带到坑里”。

  诺亚财富认为,连续2年排名前50%的私募基金比例为60.3%,远大于抛硬币两次得到同一面25%的概率。

  但随着投资周期的拉长,连续5年收益率都位于前50%的私募基金比例从连续4年的16.9%锐减至2.6%,下降速度远大于抛硬币的情形,与抛硬币连续5年得到同一面的概率趋向一致。不难看出,一个私募基金连续2年获得相对良好的业绩相对容易,但要坚持5年是非常困难的,困难程度相当于抛硬币连续5次都得到同一面的情形。

  “从以上的分析可以看到,逐年看排名或者收益都是中长线投基的大忌。”诺亚财富研究工作坊分析师姜奇甲认为,规模大的管理人在长期投资中业绩更具有持久性。这种持久性与大管理人相对雄厚的投研实力是分不开的,也是在未来继续保持良好业绩的核心竞争力。因此,一般投资者正确的投基方式应该是选择规模大且长期业绩优秀的管理人。诺亚的统计显示,一般基金管理规模在50亿元以上,且最近5年年化收益超过20%的基金管理人团队是相对收益更为有保证。


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