中美股市复盘揭秘:底部是怎样炼成的?

2018-06-24 20:56 来源:未知 作者:石家庄
中美股市复盘揭秘:底部是怎样炼成的?

1987年10月19日,历史上的黑色星期一,一天之内,道琼斯指数跌了508点,跌幅高达22.6%。

这一天,巴菲特像往常一样安安静静呆在办公室里,打电话,看报纸,看上市公司的年报。这一天他的财富损失了3.42亿美元,一周之内伯克希尔公司的股价跌了25%。

巴菲特没有恐慌地四处打听消息,也没有恐慌地抛售股票,面对大跌,他非常平静。因为他坚信:他持有的这些上市公司具有长期的持续竞争优势,具有良好的发展前景,具有很好的投资价值,他坚信股灾和天灾一样,只是一时的,最终股灾会过去,股市会恢复正常,他持股的公司股价最终会反映其内在价值。

美股历次大跌:腰斩并不罕见

作为成熟的资本市场,美股也经历了多次剧烈波动,时报君梳理了美国自上个世纪20年代以来影响比较大的下跌。

面对1929年40点的道指,当时夺路而逃的股民,肯定不敢想像,有一天股市能涨到几万点;2008年面对着6000多点道指的股民,心中想必也是充满了绝望,不敢想像自己还能解套,更不会想到仅仅10年时间,道指不光收复了失地,还又翻了倍,不断刷新历史新高。

铺垫了这么多,只想陈述一个事实:没有只涨不跌的市场,同样也没有只跌不涨的市场。

A股历次底部对比:当前估值并非最低

在A股不到30年的历史中,也多次发生大幅波动。我们来总结一下沪指1990年以来经历的5次大幅下跌见底:

第一次:1994年7月28日,指数跌至339点,比顶部下跌77%,估值回落93%;

第二次:2005年6月6日,指数跌至998点,比顶部下跌56%,估值回落74%;

第三次:2008年10月28日,指数跌至1665点,比顶部下跌73%,估值回落75%;

第四次:2013年6月25日,指数跌至1850点,比顶部下跌47%,估值回落72%;

第五次:2016年1月27日,指数跌至2638点,比顶部下跌49%,估值回落44%。

历次见底中,指数下跌平均值为60%,估值回落平均值为72%。

今年以来,市场从2018年1月26日的高点3587一路震荡下跌,并在6月19日最低跌到2871点,指数下跌了20%。

据中银国际统计,历次市场底部时,0-40倍市盈率个股比重分别为92%、60%、72%、54%和34%。

截至今年5月,A股中0-40倍市盈率的个股占比为48%,相比于历史上历次底部,并不占优;再看估值高于60倍的个股数量,占比为26%,虽较2016年1月的2638点时的40%下降了14%,但高于历史上其它低点。


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