股市疲弱 关注优质银行股

2018-08-08 15:50 来源:未知 作者:admin
股市疲弱 关注优质银行股

  受内地去槓杆导致信贷紧缩,及中美贸易争端前景不明朗影响,近期A股港股股市均表现疲弱。即便港股企业业绩理想,在资金紧张及投资情绪审慎的情况下,仍难吸引投资者入市,令成交金额萎缩。在这种情况下,港股将维持震荡格局,难有大幅反弹,不过持续下跌的空间亦不大,因企业估值较低,且不少上市公司回购股份,故长线投资者仍抱有信心。

  在如此市况下,不妨关注与中美贸易及内地经济相关性较低的股份,比如香港本地银行股。汇丰(5.HK)周一公佈半年报,列账基准税前盈利按年升4.58%至107.12亿美,符合市场预期。次季经调整税前盈利为61.1亿美元,按年上升2%,派息维持第二季中期息每股10美分。受惠亚洲地区利率改善,亚洲地区的净息差改善,唯欧洲地区仍较低,令二季度净息差未有录得理想增长。汇控新任董事长范宁2月上任后,表示集中精力押注核心市场亚洲区的扩张,唯目前营收增长速度仍低于成本增长速度,不过他仍维持全年收入增幅可高于成本的预期。

  汇控的表现未能给市场带来惊喜,主要因亚洲区业务的扩张暂未见明显成效,不过旗下专注香港业务的子公司恒生银行(11.HK),则录得靓丽表现,上半年纯利126.5亿元,按年大升29%,远胜市场预期;派第二次中期息每股1.3元,半年共派息2.6元,按年增8.3%。恒生的净息差由1.84%扩阔至1.97%,淨利息收益率亦由1.94%增至2.1%。业绩宣佈后两家公司走势各异,汇控轻微走低,而恒生连升两日,反映市场对香港银行业下半年及明年净息差扩阔的憧景。加上恒生银行的成本效益改善,上半年经营成本按年仅升9%,成本效益比率由去年的30%改善至27.7%,远优于母公司汇丰的逾40%,也勿难怪资本市场做如此选择。

  美联储启动加息进程以来,香港尚未跟随,反映资金仍充裕,唯近期花旗银行已将最优惠利率按揭(P按)息率由P减3.1厘调升至P减3厘,被视为变相加息,相信9月份若美联储再加息,香港本地银行很快会跟随,除了恒生银行外,其他香港银行股亦受惠。龙头之一中银香港(2388.HK)目前股价明显较被低估,市盈率约13倍,息率约3.6%,较恒生吸引。集团积极拓展东盟地区业务且受惠一带一路,贷款业务增速较快,唯贸易战可能对东盟地区业务带来不确定性,留意月底公佈业绩后表现。另一将于月底公佈业绩的东亚银行(23.HK),去年内地业务已扭亏,唯今年上半年仍存在压力,ROE约10.5%,低于恒生和中银香港,且受内地经济影响较大,避险功能较弱。此前公佈业绩的渣打(2888.HK)受制成本控制压力,ROE虽改善至6.7%,但仍不及预期,需观察下半年表现。


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