MLF是什么意思? 对股市有什么影响?

2018-08-24 14:59 来源:未知 作者:admin
MLF是什么意思? 对股市有什么影响?

  今天很多人都会看到一条消息:央行发布公告称,为对冲政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响,加强货币政策与财政政策的协调配合,维护银行体系流动性合理充裕,于今日开展中期借贷便利(MLF)操作1490亿元,无逆回购操作。那么,这条消息里的中期借贷便利MLF是什么意思呢?对股市有什么影响呢?笔者来用最清楚的话解释一下。

  中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具。2014年9月,中国人民银行创设了中期借贷便利,对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,采取质押方式发放,并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

  笔者觉得一眼看下来很多人一定不明白这个东西具体是干什么的,接下来就详细解释一下。

  KLF和SLF也就是常备借贷便利可以放在一起说,这两个东西的作用都是让商业银行提交一部分的金融资产作为抵押,然后给这个商业银行的发放贷款,而它们之间不同的地方在于贷款期限上的不同。这种行为的意义在于,当一个银行获得了MLF后,它就可以从央行获得一笔贷款,期限是3个月,预期年化利率是央行规定的预期年化利率。这样一来商业银行有钱了,可以拿着这笔钱去发放贷款。然后,当贷款期限到了之后,商业银行还可以根据新的预期年化利率来获得同样额度的贷款。这种做法的目的就是刺激商业银行向特定的行业和产业发放贷款。

  我们明白了MLF的内容和目的后,就不难明白这样的做法会给什么地方带来好处。因为央行的目的就是刺激银行去贷款,那么就要看央行是想让哪一方贷款。

  那么,这次央行发布的MLF在专家们的眼中又是如何看待的呢?有关专家认为,MLF并不能取代降准带来的效果。外汇占款流出的是长期限流动性,无论哪种货币投放模式都无法替代降准,因为降准理论上是无穷期的;此外,从成本的角度考虑,MLF3.35%的资金预期年化利率,比起降准释放的“无成本”流动性仍然偏高。所以,这次央行进行的MLF更多的是有助于稳定市场,因为它的直接结果是为部分企业注入流动资金,无法做到推动整个市场大幅上扬。

  另外除了贷款方面的直接影响外,对股市也是有间接性影响的。因为MLF的出现,会使得很多投资也都在研究、判断央行近期是否会降准。也许央行的本意并没有想到这里,但这并不能否认会成为对股市的一种影响。当然对于近来动荡不安的股市来说,无论何时小心一点都是最好的选择。


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