澳门威尼斯人娱乐城:中国家庭债务问题应引起高度关注

2019-09-10 20:31 来源:未知 作者:admin


国内汽车市场已经连续13个月下滑,为了提振汽车市场,国务院发布了《关于加快发展流通促进商业消费的意见》,要求释放汽车消费潜力,放宽或取消限购,促进二手车流通等。其实这些措施在年初以来已经多次重申,并未产生扭转市场的效果。

最近,中国家庭财务问题开始引起各方的关注。

据上海财经大学高等研究院《2019中国宏观经济形势分析月预测年中报告》,中国家庭债务占居民可支配收入的比率在去年年底就达到了117%。而家庭债务累积越多的省份,家庭消费率就越低。如果中国家庭贷款的增速保持在18%左右,那么将会导致家庭消费率增速下降大约0.819%。

该报告认为,导致家庭债务不断增加的主要原因之一,就是房价的居高不下。房价越高的省份,家庭债务累积的速度就越快。数据显示,房价每升高1%,就会导致家庭债务额外增加0.53%。

另据《联合早报》援引日经新闻8月13日报道,中国的家庭债务的上升正在遏制消费。

中国的家庭债务与GDP之比在2018年为53%。这一数据较雷曼危机之前增加了34%,增幅在主要国家中是第一。

日媒认为,中国家庭债务的上升与房贷有关。因为在日本住宅价格创新高的1980年代,该国的家庭债务膨胀率近3倍,家庭债务与可支配收入之比从70%多一点提高到了120%。但目前中国这一比例已经达到了120%,相当于日本经济泡沫期的水平。

另据易居房地产研究统计,广东深圳去年的房价与居民的年收入之比达到了34倍,大幅高于日本的6.3倍(2017年数据),以及美国的5.7倍(2016年)。也就是说,中国民众的房贷负担加大,导致中国的家庭债务不断上升。

家庭债务会从正反两方面影响消费,一方面,家庭可通过借贷在一定程度上放松预算约束,因此家庭债务会对家庭消费起到促进作用;但另一方面,由于中国房地产二次抵押市场的不发达,当家庭债务累积速度过快时,家庭债务对流动性的收紧作用愈加明显,老百姓愈加变得没钱消费,此时家庭债务增加反而会降低消费。

西泽研究院报告指出:中国迅速崛起的中产阶层背后,也是快速膨胀的家庭债务。在2018年之前,中国新增的债务主要由非金融部门贡献,而在2018年,中国家庭部门的新增负债超过非金融企业负债,以占新增负债将近一半的比例,成为中国新增债务的最大贡献者。

在中国,房贷的一路增长伴随着房地产市场的蓬勃发展。截至2018年6月,住房按揭贷款在家庭总负债中占据60%左右。

另一方面,近年来,随着各种资金的易得性逐步降低、各类消费需求的提升以及信用卡的普及,以信用卡贷款为代表的消费信贷正以较快的速度增长,在家庭部门总债务中占比为14%。2016年~2017年短期消费贷款经历了快速爬升期,整体业务增长规模维持在20000亿元,但从2018年伊始整体趋势出现了整体萎缩的态势。

有报道指出:目前存在一些打着消费金融的幌子,干着房地产贷款业务的“伪消费金融”。这些扭曲的业态,给消费金融带来了严重的影响,对经济整体也产生了一定的抑制作用。

西泽研究院指出,与其他国家相比,中国家庭部门总负债与GDP和可支配收入的比例可能并不是特别高,这要注意一点,这一比例是建立在最初较低初始水平基础上的。比如,按照国际清算银行的统计数字,中国家庭部门总债务与GDP的比例大约为50%。这一数字,与发达国家相比,可能并不是很高,但与亚洲之外的其他发展中国家相比,确是比较高的,从亚洲来看,中国的家庭部门负债占比正在快速接近日本。过去10年中国家庭债务增速年均达到30%左右,这一数字远远超过其他国家。即使是债务占比最高的韩国,其年均增速也仅为23%左右。

而当收入被房贷占用大部分时,消费贷成为负债侧扩张的抓手,这就是虚幻的“财富效应”,也带来了虚幻的“消费升级”。

根据专家的研究,居民部门杠杆对于消费有结构性影响,它促进了生存型消费品的消费,而抑制了发展型消费。生存型消费是指维持生活所必须的消费,包括食品、衣着和居住,而发展与享乐型消费是人们为了寻求更好的发展和满足享受需要而产生的消费,包括生活用品、医疗保健、交通通讯、文化娱乐等。享受和发展型消费的财富弹性更大,杠杆对于其挤出效应更为明显。

据Wind(Wind是金融数据和分析工具服务商,资讯是中国大陆金融数据、信息和软件服务企业,总部位于上海陆家嘴金融中心)数据统计,截止2018年末,26家上市银行的涉房贷款合计超27.7万亿元,较年初的23.85万亿元增长了3.92万亿元,增长幅度达16%。

26家上市银行的涉房贷款中,个人房贷规模远远高于房地产企业贷款,且在各家商业银行的贷款业务中占据最重要的位置之一。截止2018年末,26家上市银行的个人住房贷款余额合计为21.7万亿元,较年初的19.28万亿元,继续增长2.42万亿元,增幅达12.55%。

看来,家庭债务对汽车市场的影响巨大,但是房市比车市更为复杂,因此扭转汽车市场下滑就是非常困难的事了。


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