金融理财何时取而代之?

2019-10-31 11:16 来源:未知 作者:石家庄生活网
金融理财何时取而代之?

 

  我国家庭财富调查结果发布,不出所料,房地产占比和增速仍是家庭财富增长的主要因素。不过这种局面可能不会持续太久,未来要实现财富的保值、增值,我们需要更多依靠金融手段。

  据经济日报报道,“中国家庭财富调查”显示,2018年我国家庭人均财产为208,883元,同比增长7.49%。

  其中房地产占比最大。城镇居民家庭房产净值占家庭人均财富的71.35%,农村居民家庭房产净值的占比为52.28%。93.03%的居民家庭拥有1套住房(但未必是在现居住地拥有住房),拥有两套及以上住房的家庭占比为3.82%,没有住房的家庭仅占3.14%。全国家庭平均自有住房套数为1.02套。

  

  不仅占家庭财富的比重大,房产还是财富增长的主要动力,是否有房、有几套房大大影响了家庭财富的增长。调查显示,房产净值增长额占家庭人均财富增长额的91%。相对于全国人均家庭财产7.49%的增速而言,房产净值增速接近10.3%,房产净值占家庭总财产的比重进一步提高。

  投资房产成了稳赚不赔的买卖,是家庭投资的首选项。过去二十年,房产净值不断快速增长,使居民家庭形成了房价持续上涨的预期,助推了家庭房产投资热情,房产成了家庭投资的首选。

  不过这种预期正在松动。随着2016年国家定调“房住不炒”以来,房价快速上涨的态势得到了有效遏制,再加上香港今年出现的乱局,让中央看到了过于依赖炒房的恶果,坚定了让房地产回归民生的决心。2019年,预期中的调控放松并未如期而至,反倒是不断出台措施堵漏洞,不仅止住了以“棚改”为名的炒房,还持续收紧房企融资渠道,连百强房企都在爆雷,中小房企的日子更是难过,今年已经倒闭房企408家。土地交易市场也是量价齐跌。因此未来十年,投资房地产的收益率很可能将快速下滑,悬在头顶的房地产税也是一项风险要素,炒房将越来越得不偿失,房地产的金融属性将慢慢“还位”给居住功能。

  如果投资房产不再合算,那么老百姓该如何实现财富的保值、增值呢?

  从世界经验来看,目前中国人均GDP约1万美元,为中高等收入国家(世行2015年标准),这个阶段是金融服务业开始快速发展的时期。
而我国的金融服务业,尤其是面对普通居民的理财服务,在过去发展得并不好。调查显示,我国居民家庭金融资产配置结构单一,依然集中于现金、活期存款和定期存款,占比高达88%。形成今天这种局面的原因主要有三个。

  首先,不健全的社会保障体系让老百姓必须未雨绸缪,投资首先强调安全性。

  防患于未然是中国人的传统习惯。千百年来的经验告诉我们,丰年存粮,灾年不慌。再加上社会保障体系的不健全,尤其是近几十年来医疗、养老和教育的产业化,使得家庭必须考虑预防性储蓄。调查显示超过六成受访者属于风险厌恶型,而银行存款具备最高的安全性,也是老百姓最习惯的储蓄方式。

  其次,房贷掏空居民钱包,投资理财有心无力。房产价格连年上涨,高收益和“再不上车就晚了”的恐慌心理,让购房成为投资首选,但高不可攀的房价让大多数居民都要求助于按揭贷款,这透支了家庭未来二三十年的消费能力,每个月还完房贷,再扣去日常开销,能用于理财的资金当然就屈指可数了。

  再次,投资理财等金融服务供给不足、质量欠佳,使得老百姓没有动力改变储蓄为主的习惯。中国金融体系是以银行为主导的间接融资体系,而银行又严格受控于政府,为了满足国家工业化建设所需的庞大资金需求,银行系统受命把资金成本(贷款利率)长期压制在低位。理所当然的,居民在银行存款的利息也被压低,同时由于缺乏外部金融服务的竞争,老百姓没有更多选择,只能在高度同质化的银行之间随便挑一家。

  客观来说,这些年居民的投资理财渠道确实在不断丰富。1990年上证交易所开业,1998年首批基金管理公司诞生,2013年互联网理财元年到来,让居民的投资理财选择增加了不少。

  但是,金融行业仍是一个高度垄断的行业,所有金融机构都要高度关注央行的动态,央行水龙头的松紧直接决定了资金成本的高低,当然也决定了居民投资回报的多寡。

  在全球金融环境愈发宽松,甚至有越来越多国家加入负利率阵营的时代,中国央行也无法独善其身。可以预见,在降低存款准备金率之类的间接手段的作用越来越弱之后,降息将是必然的选择。

  因此,随着市场平均利率的下降,居民们想要不冒(少冒)风险取得稳健收益,将越来越困难。我们只有更多依靠专业的金融服务,才能更好地平衡收益与风险。

  这对中国的金融机构提出了前所未有的高要求。过去,宽松的基本面和相对封闭的国内金融环境,让中国银行业渡过了“黄金十年”。“在银行做的越久,越会感谢监管层;职位越高,就越能意识到银行的利润、你赚的工资都是因为政策创造了垄断的环境,不是因为你智商高。”某银行中层领导感慨。

  但是现在中国金融已经进入了一个新时代,不仅居民要求金融机构提供越来越好的投资理财服务,金融开放后进入国内的外国机构也必然要切走一块蛋糕(希望监管层能识破外国机构精心包装出来的“资产毒垃圾”,保护中国投资者)。

  所以中国金融机构们必须奋发图强,不仅要坚决抵制金融空转,更要苦练内功,依靠更加科学的手段,用更加专业的分析,做好实体行业与投资人之间的桥梁,让中国实体经济发展得更快更好,让中国老百姓分享到经济增长的红利。


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