既然需求不好为何国内进口那么多大豆?

2017-06-26 08:56 来源:未知 作者:网上百家乐游戏

既然需求不好为何国内进口那么多大豆?


  本周美豆走势一路下跌,主要是因为天气改善,目前无论是CBOT还是DCE方面,市场主流基调一致均是看空为主,只是可疑的是,在此背景下美豆的出口和国内大豆的进口都远超过往年。
 
  最新天气监测显示,美豆主产区将出现大范围降雨,其中中部产区出现的是小到中雨,南部三角洲一带出现中到大雨,整个降雨都不错,预计会明显改善土壤墒情,同时降雨带来的降温也会减少高温对作物带来的损伤,中国大豆主产区东北也出现了客观的降雨,大大缓解了此前的行情,改善了大豆生长环境。整体来看,无论中国还是美国大豆产区天气都不错,美国天气略好于中国,但都算是风调雨顺,丰产是大概率。
 
  据美国农业部报告显示,截止6月15日当周美国大豆出口检验量为275461吨,在市场预估区间22-40万吨内,本年度迄今美豆出口检验量为51887181吨,去年同期为44133424吨,今年比去年同期多出口了700多万吨的大豆,单纯从这个数据上看,美豆出口需求是非常旺盛的,完全没有出口萎缩的迹象。中国海关统计数据显示,2017年5月份中国进口大豆959万吨,创下单月进口量历史新高,超过2015年7月份创下的950万吨记录,同比去年766万吨增加193万吨,增幅25.19%,环比上月802万吨增加157万吨,增幅19.57%;1-5月份进口大豆3713万吨,同比去年同期的3100万吨增加613万吨,或增幅19.77%,从这个数据上看,中国对进口大豆的欲望是很强烈且超过预期的。
 
  同样的美豆出口也多,中国进口大豆也多,然而国内市场却非常看空大豆和豆粕价格,并且主流认为供过于求是今年主格调,那么问题来了,既然需求不好,国内有什么理由进口那么多大豆呢?秉着事出必有因的原则,笔者分析了国内进口如此多大豆的三种可能性(以下三种只要有一个是真的,就足以促使国内买入更多大豆)。其一,国内需求并没有想象中那么差,今年普遍的印象是需求很差,无论是饲料厂,还是养殖户,备货都没有往年那么积极,事实上下游库存确实是极低的,在信息时代,观点的传播效率更高,而不像过去那样滞后,最明显的就是今年豆类行业的生存环境普遍比较艰难,因此豆粕需求可能并没有想象中那么差,只是因为信息传递高效,在大环境看空背景下造成了下游观望情绪严重,进而导致市场反应需求大不如前。其二,国产大豆和进口大豆存在高额价差,这个不需要过多赘述,价差在那摆着呢,国产大豆和进口大豆仅靠肉眼很难辨识,更何况在没有专业仪器检测下,市场的豆制品根本无法确定是转基因还是非转基因的。其三,大豆具有粮食属性,并且国内有超级大的缺口需要进口,在通胀背景下(是的,笔者认为通胀来临是早晚的事情)有人在买大豆做财富保值。
 
  对目前的策略是7-9月起码可以点价1/2用量,点价区间2620-2650元,剩余合同可以等待,7-9月基差可采,其中8-9月基差可以转到m1801。目前油厂豆粕库存暂时不高,现货价格相对坚挺,此阶段继续做阔价差仍有利润,笔者不建议还有大量裸空头寸。此外,盘面节奏有所改变,目前变成多头主动,空头被动,主要是因为空头老生常谈,乏善可陈的素材让市场有些厌倦,而多头虽然没有实质利多,但下游的低库存和天气因素都是可以炒作的潜在因素,而就目前状况而言,上涨或下跌会导致基差扩大,只有横盘才能缩小基差。

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