社保基金进行ESG投资的必要性

2019-08-07 10:30 来源:未知 作者:石家庄生活网
社保基金进行ESG投资的必要性

  7月26日,全球最大ESG投资者团体之一负责任投资原则(PRI)表示,亚洲养老基金正加速推动本地区转向环境、社会责任和公司治理(ESG)投资,可持续投资的解决方案日益多样化。在我国,其中社保基金作为主权养老基金,由政府控制进行市场化投资,具有规模大、追求长期收益回报等特征。将责任投资产品配置到机构投资者的财富管理中,推动主权养老基金积极践行ESG投资标准,既是推动国家经济转型与可持续发展的关键环节,也是基金行业实现自我变革的重要需求。本文通过分析国际主权养老基金的ESG投资,探讨我国社保基金是否该纳入ESG投资以及进行ESG投资的必要性。
 
 
  一、国际主权养老基金的ESG投资:满足责任投资需求,创造长期可持续收益
 
  主权养老基金属于政府公共基金,它的来源是社保缴费、外汇储备和财政收入。按照经济合作与发展组织(OECD)的标准,本文将国家战略储备基金,即全国社会保障基金归为是狭义的主权养老基金,把基本养老保险基金定义为广义主权养老基金。作为在ESG投资领域走在全球前列的欧洲,欧洲保险和职业养老金管理局(EIOPA)于2016年12月通过IORPⅡ指令,从三个方面对ESG理念在养老金投资中的应用作出具体要求。因此,本文通过分析国际主权养老基金的ESG投资情况,为我国社保基金的ESG投资建设提供经验参考。
 
  (一)国际责任投资现状
 
  责任投资的规模不断扩大。根据全球可持续投资联盟(GSIA)《2018年全球可持续投资回顾》的数据,2018年初,全球五大市场的责任投资资产规模已达30.7万亿美元,在两年内增长了34%。如图1所示,从2014年至2018年,责任投资在每个地区的专业管理资产中都占有相当大的份额,其中最高的澳大利亚和新西兰达到了63%,而日本虽然仅有18%的比重,但近两年增长幅度较大。可见,责任投资是全球金融市场发展中的一支重要力量。
 
图1:各国2014-2018年责任投资占管理资产总额的比重 资料来源:全球可持续投资联盟图1:各国2014-2018年责任投资占管理资产总额的比重 资料来源:全球可持续投资联盟
  责任投资受到个人投资者与机构投资者的关注。据图2所示,从2016年到2018年,虽然个人投资者的比例有所增加,但目前国际责任投资者仍以机构投资者为主,其中机构投资者中多为主权养老基金、保险资金等专业机构客户,尤其在大型和特大型退休金计划中进行ESG投资已经变得越来越普遍。
 
图2:2016年和2018年全球责任投资者结构 资料来源:全球可持续投资联盟图2:2016年和2018年全球责任投资者结构 资料来源:全球可持续投资联盟
  责任投资资产配置多元化。据图3所示,2018年责任投资的资产配置以股票和固定收益资产为主,分别占据了51%和36%的比重。除传统金融资产外,责任投资也逐渐开始进行另类资产投资,包括对冲基金、现金或存款工具、大宗商品和基础设施等。多元资产配置拓宽了责任投资领域,同时也为责任投资理念在更广范围内的传播应用提供了空间。
  (二)国际主权养老基金的责任投资实践
 
  目前,全球主权养老基金总资产超过5万亿美元,约占全球养老金资产的30%。主权养老基金的投资应该以商业回报为主要目的,但是职能上具有宏观经济稳定、储蓄、养老金储蓄和储备投资这四类功能中的一种或者多种,因此责任投资对于主权养老基金作为长期机构投资者追求可持续投资效益具有重要意义。
 
  从商业回报的角度来看,基金的未来价值取决于可持续增长的经济环境、运转良好的市场和所投资公司的长期价值创造。从实现具体功能的角度来看,以挪威国际养老基金(GPFG)为例,其进行负责任投资的目的是为子孙后代保障和积累财富。因此,主权养老基金在ESG投资策略上主要考虑资产的长期投资价值,不过多关注短期波动,但对投资组合中的资产配置、货币构成、风险控制等都有严格要求,减少基金投资过程中对不可接受风险的敞口。
 
  在具体实践上,国际主权养老基金的ESG投资主要集中在发达国家和地区。这些主权养老基金在进行ESG投资时,与境内外公司、各类投资者和其他利益相关者合作,提高可持续投资标准。投资对象上,国际主权养老基金重点关注气候变化、水资源管理、海洋可持续、儿童权利、财务透明等领域,对该领域内的经营公司提出了将重大风险整合到其商业战略和风险管理中的明确期望。例如,挪威议会于当地时间6月12日通过决议,要求该国管理着1万亿美元资产的全球最大主权财富基金挪威国际养老基金(GPFG)从化石燃料领域撤出超过130亿美元的投资。上述决议同时规定,该基金首次获得授权,将最高达200亿美元(占其管理资产总额的2%)的资金直接投向可再生能源项目而非上市能源公司,以发达国家市场的风能和太阳能发电项目优先。
 
  主权养老基金的设立和市场化投资,既是全世界养老保险制度的重要战略支点,也是作为机构投资者在国际资本市场上发挥作用的关键环节。图4展示的是国际上近两年配置各大类资产的主权基金数量在所有主权养老基金中的比重,近年来主权养老基金的投资领域虽然仍以股票和固定收益证券为主,但对自然资源的投资增长幅度较大。伴随着全球范围内可持续发展议题所受到的广泛关注,主权养老基金如何实现资金的长期投资效益,需要其积极探索并实践ESG投资。

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