媒体:靠投资拉动经济一去不返

2018-12-14 18:33 来源:未知 作者:admin
媒体:靠投资拉动经济一去不返

国是直通车 侯雨彤 制图

  中国过去40年取得的成绩有目共睹,但依靠投资拉动经济的发展模式已经不可持续。
  未来,中国经济要保持中高速增长,应该怎么办?
  全国政协经济委员会副主任杨伟民认为,根本上要推动高质量发展和供给侧结构改革。北大光华管理学院院长刘俏认为,高质量发展的关键在于提高投资资本收益率。
 
  1元投资,税后利润仅3分钱
  过去40年,中国经济总量增长了34倍,年均增长9.5%;制造业占全球比重从1%激增到25%,成为世界第一制造业大国;五百强企业数量从1996年的2家增长至2018年的120家。
  可以说,中国经济在规模上取得了巨大成就。
  但规模大不等于质量高。
  以中美两国市值最大的十家企业对比,美国以高科技、互联网公司为主,如苹果、谷歌、微软、亚马逊等;中国是以提供生产要素(资金、原材料、能源等)的企业为主,如工商银行、建设银行、中石油、中国平安等。
  中国企业呈现这样的布局,跟过去40年强调投资拉动、强调规模有关。因为,过去经济的高速增长对生产要素的需求是非常强劲的。
  “但这一发展模式,在未来很难延续。”刘俏指出,过去20年,中国A股主板上市公司平均投资资本收益率仅3%,相当于1元投资,税后利润只有3分钱。2017年社会融资约19.4万亿元,而GDP增长5万亿元,说明中国宏观经济政策的边际效应在减弱。
  言外之意,单纯靠投资拉动经济增长的模式已经不可持续。
  在投资边际效应降低的情况下,如果希望保持经济的中高速增长,按照以前的模式,需要更大量的要素投入,而这背后对应的是高杠杆。按照去年国际清算银行的数据,中国公司债务占到GDP的1.6倍,而同期美国企业债务是GDP的2/3左右。
  经济学家吴敬琏说,靠投资拉动经济是寅吃卯粮。
  因此,未来要保持经济的持续健康发展,必然要改变发展方式。
  如何实现经济高质量发展?
  杨伟民指出,如果未来要保持经济的中高速增长,靠过去那种要素推动、资源消耗的模式已经走不通了,必须从高速增长转向高质量增长。
  高质量的增长途径是,坚持一个方针,质量第一、效益优先;坚持一条主线,供给侧结构性改革;坚持三个变革,质量变革、效率变革、动力变革;坚持四位一体,实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展;建立三有体制,市场机制有效、微观主体有活力、宏观调控有度;推进两大改革,产权制度改革和要素市场化改革。

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