招商银行宏观评2月进出口数据

2019-03-09 13:40 来源:未知 作者:石家庄生活网1
招商银行宏观评2月进出口数据


  以美元计,2019年2月出口金额1,352亿美元,当月同比-20.7%(预期-5%),创下3年来新低;进口金额1,311亿美元,当月同比-5.2%(预期-0.6%),进出口金额同比增速均有所下滑。对此我们点评如下:

  一、出口增速大跌:外需回落叠加春节错位

  出口金额增速下滑的主要原因有二:

  (1)全球经济放缓使得外需持续回落。2019年2月,全球制造业PMI下滑至50.6,延续下行趋势。欧元区和日本制造业PMI分别自2013年6月、2016年9月以来首度滑落至荣枯线下方。2月BDI指数较1月环比下降41%,叠加2月韩国出口同比-11.1%,印证国际贸易需求大幅回落。

  (2)今年春节前移导致1、2月出口增速前高后低。出口企业在春节前通常会集中出口,今年春节前移使得企业出口高峰也相应提前至1月,推高了1月的出口(同比增长9.1%),也加剧了2月出口的下滑。1-2月合计出口金额同比为-4.6%(剔除春节错位的影响),仍呈下滑态势。

  分国家和地区看,对美国、欧盟、日本、东盟、金砖国家出口金额同比增速均有显著下滑。分产品看,目前公布的数据中所有产品出口金额同比增速均显著下滑。

  二、进口增速下滑:内需疲弱

  进口增速下滑,指向内需疲弱,前期贸易抢跑效应消散。除去春节因素,1-2月整体来看,进口金额同比为-3.1%。分国家和地区看,对金砖国家、欧盟、东盟进口金额当月同比增速出现下滑,对美国、日本进口金额同比增速有所回升。分产品看,目前公布的数据中石油、农产品、钢材、铜材、汽车及底盘当月进口金额同比增速下滑显著。

  由于出口增速下滑幅度大于进口,贸易顺差有所收窄。以美元计,2月贸易顺差41.2亿美元,同比减少90%;1-2月合计437.1亿美元,同比减少13.7%。

  总体来看,2月进出口增速大跌主要受到春节错位影响,1-2月合计数据下滑幅度大体仍符合预期。目前中美经贸磋商已在一系列具体问题上取得实质进展,有助于经贸信心边际修复。尽管全球经济增长放缓,但全球货币政策已然转向,宽松的货币政策有望对贸易复苏形成一定支撑。考虑到去年低基数及季节性因素,3月进出口数据大概率将出现反弹。

  附录:

  图1:2月进出口增速均有所下滑
    资料来源:WIND、招商银行研究院

  图2:全球制造业PMI趋势性下滑

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